Ждём потрясений. Чем обернётся охватившая россиян мода на инвестиции
В России — бум частных инвесторов. С начала года их стало в 1,5 раза больше, а в августе Мосбиржа побила рекорд по приросту брокерских счетов физлиц. При этом время для выхода на биржу не выглядит удачным: стоимость многих акций и облигаций переоценена, а эксперты прогнозируют обвал рынков. «Секрет фирмы» узнал, какие потрясения ждут новичков и как их инвестиции влияют на экономику страны.
Как россияне штурмуют биржу
В августе 2020 года на Мосбирже частные клиенты открыли 515 500 новых брокерских счетов. Это исторический рекорд для российского фондового рынка. Сейчас на бирже зарегистрировано уже 6,2 млн частных инвесторов (то есть обычных физлиц) — на 2,4 млн больше, чем в январе 2020-го.
Хотя бы одну сделку в течение августа совершили более 950 000 частных инвесторов. Их доля в торгах акциями достигла 46% (против 34% в 2019 году). С начала года частники вложили в российские акции на Мосбирже 294 млрд рублей. Чаще всего они покупали акции «Газпрома» (22,5%), обыкновенные и привилегированные акции Сбербанка (18% и 8,9%), «Норникеля» (13,4%), «Лукойла» (10,4%), ВТБ (6,3%) и «Яндекса» (6,2%).
На фоне растущего интереса к ценным бумагам Мосбиржа в конце августа запустила торговлю акциями иностранных компаний.
Почему возник такой ажиотаж
К взрывному росту интереса граждан к инвестициям привели сразу несколько факторов.
- Падение ставок по депозитам. С начала 2019 года Центробанк девять раз снижал ключевую ставку, из-за чего проценты по вкладам упали с 6–7% до 3–4%.
- Цифровизация. Банки и брокеры запустили мобильные приложения. Открыть счёт и управлять им теперь можно со смартфона.
- Доходность. В 2019 году российский фондовый рынок был одним из самых прибыльных среди развивающихся стран: рублёвый индекс Московской биржи вырос за год на 29%, а долларовый РТС — на 45%.
- Государственные стимулы. Владельцы индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС) могут рассчитывать на налоговый вычет в 13%, но не более 52 000 рублей в год.
С начала 2020 года россияне открыли более 1 млн ИИС (в 2019-м столько счетов они завели за весь год). Общее количество открытых ИИС превысило 2,7 млн, а оборот по ним достиг 920 млрд рублей.
Правда, далеко не все владельцы ИИС инвестируют: многие просто переводят средства на эти счета ради вычета, отметила финансовый консультант Наталья Смирнова.
Хорошо ли это для экономики
Становясь акционерами компаний, то есть их собственниками,люди сильнее вовлекаются в политическую и экономическую жизнь страны, ведь эти процессы напрямую влияют на их кошелёк, полагает руководитель аналитической службы УК «Доходъ» Александр Шадрин. «Такая вовлечённость даст положительный импульс для развития всей страны», — уверен он.
Розничные инвесторы создают заметный спрос на российские акции и облигации. Это даёт возможность компаниям и госкорпорациям, которые их выпускают, привлекать деньги по более низким ставкам, чем в банках. Это важно, учитывая непростое время для мировой экономики, подчёркнул директор по стратегии инвесткомпании «ФИНАМ» Ярослав Кабаков.
Однако приход массы мелких инвесторов на фондовый рынок вряд ли материализуется в ощутимый рост темпов экономического роста или инвестиций, считает руководитель лаборатории анализа институтов и финансовых рынков РАНХиГС Александр Абрамов.
Впрочем, фондовый рынок как минимум получил шанс стать более заметным инструментом для долгосрочных сбережений граждан и финансирования реального бизнеса, полагает эксперт.
Но я бы этот шанс не переоценивал. Чтобы его реализовать, нужны качественные сдвиги в регулировании, стоимости финансовых услуг, информационной прозрачности. А таких глубоких качественных изменений я пока не вижу. Пенсионные накопления заморожены, их реформирование у регулятора пока не получается; действующие стандарты продаж финансовых продуктов не отвечают современным требованиям и слабо защищают интересы потребителей, а издержки частных инвесторов при инвестициях очень высокие. Всё это снижает вероятность успеха. Шанс не будет длиться вечно.
В чём риски моды на инвестиции
Может ли масса непрофессиональных игроков рынка влиять на торги? Опрошенные «Секретом» эксперты ответили на этот вопрос по-разному.
Они делают рынок нерациональным, подверженным эмоциям, а не рациональному анализу. Это порождает колоссальные диспропорции. Например, рынок США двигается в основном 5–7 эмитентами (теми, кто выпускает ценные бумаги. — Прим. «Секрета»). Их цены выросли на десятки процентов, а, например, показатель P/E Ratio (отношение цены акции к прибыли) в разы превышает средние значения по рынку. Это чревато внезапными обвалами и потерей денег. А для эмитентов означает, что деньги идут в несколько компаний и проходят мимо остальных.
У Александра Шадрина противоположное мнение. Он считает, что частники своей массой, напротив, сбалансируют ситуацию. «Ранее спекулятивный иностранный капитал оказывал большое деструктивное влияние на наш рынок. Отечественный инвестор может стать тем самым цементирующим элементом, необходимым для роста и развития нашего рынка и страны», — объяснил аналитик УК «Доходъ».
Александр Абрамов из РАНХиГС полагает, что частные инвесторы всё же не так значимо влияют на стоимость акций крупных эмитентов. Об этом свидетельствуют исследования активности клиентов популярной в США брокерской компании Robinhood. «Думаю, что у нас частные инвесторы также умеренно влияют на цены акций», — говорит он.
Основной риск учёный видит в другом — в том, что ожидания таких инвесторов получить более высокую доходность, чем процент по банковским депозитам, могут не оправдаться. В Альфа-банке и вовсе считают, что в течение двух-трёх лет стоит ждать сразу нескольких потрясений. «Рынок розничных инвестиций связан с высокими рисками, которые население не умеет оценивать», — считает глава банка Владимир Верхошинский.
Многих новичков привлекло то, как быстро фондовые рынки восстановились после 20–30% просадки в марте, добавила Наталья Смирнова. «У них может сложиться неверное впечатление, что заработать на рынке легко, не разбираясь толком в выборе инструментов».
«Новички могут увлечься спекуляциями, маржинальной торговлей и продажей в шорт, что, с учётом их малой информированности и высокой эмоциональности, может привести к большим финансовым потерям и вообще отвратить от продолжения инвестиций на фондовом рынке», — согласен Александр Шадрин.
Многие эксперты последние месяцы не устают повторять, что фондовые рынки сильно оторвались от реальной экономики и сейчас «перегреты», что многие ценные бумаги стоят неоправданно дорого и стоит ждать разворота котировок — то есть их падения.
Начало сентября подтвердило эти опасения, говорит Смирнова. Индекс технологических компаний Nasdaq с 4 по 8 сентября обрушился почти на 10%. «Без каких-либо внешних факторов инвесторы начали продавать акции технологических компаний, видимо, полагая, что пора зафиксировать прирост, так как системно в экономике ничего не улучшилось, а рост на рынке явно опережает реальную ситуацию в экономике. Своими действиями инвесторы фактически обвалили рынок», — констатирует она.
Рост фондовых рынков в большей мере опирался на избыточную ликвидность на мировых рынках, чем на какие-либо достижения экономики. Неизбежно наступит момент сворачивания количественных смягчений в развитых странах и роста налогов для реструктуризации бюджетов. Это повлечёт за собой уход иностранного капитала с развивающихся рынков, падение или стагнацию цен акций, дефолты эмитентов высокорискованных облигаций. Такие негативные эффекты могут многократно усилиться для тех, кто разместил значительную часть своих активов в ценных бумагах и тем более использовал кредиты для их приобретения.
Спасёт ли ЦБ россиян от непозволительного риска
Рост биржевого рынка в России создаёт «определённые риски», ещё в конце 2019 года признала председатель Банка России Эльвира Набиуллина. Чтобы их минимизировать, регулятор разработал проект закона, который ужесточит требования к начинающим инвесторам. В первоначальной версии документа предполагалось, что новички смогут вкладывать в иностранные акции и другие рискованные активы не более 50 000 рублей в год. После критики со стороны участников рынка от такого ограничения отказались.
Вместо этого Центробанк предлагает ввести тестирование для тех, кто хочет вложиться в рискованные активы.
Что происходит с инвестициями в россии
Авторское право на систему визуализации содержимого портала iz.ru, а также на исходные данные, включая тексты, фотографии, аудио- и видеоматериалы, графические изображения, иные произведения и товарные знаки принадлежит ООО «МИЦ «Известия». Указанная информация охраняется в соответствии с законодательством РФ и международными соглашениями.
Частичное цитирование возможно только при условии гиперссылки на iz.ru.
АО «АБ «РОССИЯ» — партнер рубрики «Экономика»
Сайт функционирует поддержке Министерства цифрового коммуникаций Российской Федерации.
Ответственность за содержание любых рекламных материалов, размещенных на портале, несет рекламодатель.
Новости, аналитика, прогнозы и другие материалы, представленные на данном сайте, не являются офертой или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо активов.
Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций. Свидетельства о регистрации ЭЛ № ФС 77 — 76208 от 8 июля 2019 года, ЭЛ № ФС 77 — 72003 от 26 декабря 2019 года
Дефолт или нет? Что на самом деле происходит с внешним долгом России и стоит ли опасаться гражданам
Западные информагентства сообщили, что 27 июня Россия впервые с 1918 года допустила дефолт по внешнему госдолгу. В ночь на воскресенье у РФ истёк период для платежа по еврооблигациям на 100 млн долларов. В российском Минфине дефолт не признают, ссылаясь на то, что платёж провели ещё в мае, а деньги не дошли до получателей из-за действий «третьих лиц» — международных расчётно-клиринговых систем. Что вообще происходит и чем это грозит простым россиянам, выяснял amic.ru.
Что произошло
Агентство Bloomberg заявило, что в России наступил дефолт по суверенному долгу в иностранной валюте. Инвесторы не получили купоны по еврооблигациям в долларах с погашением в 2026 году (на 71,25 млн долларов) и в евро с погашением в 2036-м (на 26,5 млн евро), которые страна должна была перечислить 27 мая. Минфин России заявил «Известиям», что направил платёж в рублях ещё 20 мая, но почему-то инвесторы эти средства так и не увидели.
Дефолт или истощение. Псаки рассказала о главных целях санкций в отношении России
Вплоть до 25 мая действовала лицензия минфина США, которая позволяла принимать деньги в счёт погашения долга от РФ. Но американский регулятор лицензию не продлил. Хотя все участники рынка заблаговременно знали об истечении срока её действия, меры для доведения средств до инвесторов приняты не были, подчеркнули в Минфине.
«Введённые санкции не позволили России погасить свои обязательства. Ситибанк отказался исполнять функции платёжного агентства по долларовым выпускам России. Это произошло, потому что власти США не стали продлевать лицензию, которая разрешала держателям российских облигаций получать платежи. Несмотря на это, 20 мая Минфин РФ перечислил необходимые средства в валюте, которые поступили на счета другого посредника — системы Euroclear, но этот посредник, по словам Минфина, получив средства и зная об истечении лицензии OFAC США с 25 мая, не предпринял никаких действий по доведению этих средств до инвесторов», — объяснил amic.ru финансовый директор ООО «Арсал», кандидат экономических наук Артём Поломошнов.
По словам эксперта, причиной несостоявшегося расчёта стала геополитика, а не экономические проблемы. Но сейчас это никого не волнует, так как фактически деньги держатели облигаций не получили. Сейчас у них есть юридические основания потребовать признания дефолта.
«На самом деле технический дефолт — это мировое признание того, что Россия по своим долгам не рассчиталась. Введённые санкции не позволили России погасить свои обязательства. Страна приняла решение рассчитываться в рублях, но при выпуске долговых обязательств всегда прописываются условия. По части облигационных займов оговорка о том, что возможна замена валюты с долларов на рубли, действительно была, и тут нет никаких вопросов, но не по тем, по которым наступил дефолт. Юридически Россия не имела на такой манёвр права. То, что у России были проблемы геополитического характера, держателей облигаций не интересует», — объясняет экономист.
Поломошнов уточняет, что дефолт страны по внешним обязательствам наступает не автоматически, его имеют право признавать только международные рейтинговые агентства (ушедшие из России Moody’s, Fitch и S&P, — прим. ред.), Международная ассоциация свопов и деривативов (ISDA), комитет кредиторов. Это произойдёт в том случае, если 25% членов этого комитета согласятся с тем, что «событие дефолта» наступило.
То, что написало агентство Bloomberg, по словам Артёма Поломошнова, говорит лишь о том, что сегодня сложились основания для держателей этих облигаций обратиться за признанием дефолта. Если они это сделают, тогда он будет автоматически признан. Если это произойдёт, все держатели облигаций смогут предъявить их к погашению, даже если по ним не наступил срок для выплаты.
«Но для России, по большому счёту, ничего не меняется. Мы не можем рассчитываться в долларах с 25 мая, и в ближайшее время тоже не сможем. Россия для себя определилась платить в рублях и считает, что свои обязательства выполнила, но нам просто не позволили погасить обязательства», — говорит кандидат экономических наук.
Источник https://secretmag.ru/survival/zhdyom-potryasenii-chem-obernyotsya-okhvativshaya-rossiyan-moda-na-investicii.htm
Источник https://iz.ru/tag/investitcii
Источник https://www.amic.ru/news/ekonomika/chto-znachat-soobscheniya-o-defolte-rossii-po-vneshnemu-dolgu-i-otrazitsya-li-eto-na-prostyh-rossiyanah
