Регулирование инвестиционного фонда в ОАЭ

один из способов начать инвестиционную деятельность в данном государстве. Далее в материале описываются особенности режима регулирования, а также требования, которые нужно выполнить чтобы учредить фонд в Эмиратах.

Особенности режима надзора

Фонды прямых инвестиций в Объединенных Арабских Эмиратах подпадают под сферу регулирования и контроля со стороны SCA. Положения финансового регулятора признают корпоративную структуру PIF как структуру «общего товарищества с ограниченной ответственностью». В такой структуре генеральным партнером является компания по управлению фондами, а «молчаливыми» партнерами являются инвесторы.

Правила SCA наряду с Законом о коммерческих компаниях гласят, что инвестиционные фонды имеют свою собственную самостоятельную правосубъектность. Владельцы паев несут ответственность только в отношении своих собственных паев, в отличие от генерального партнера, для которого предусмотрена неограниченная ответственность.

Вы можете учредить фонд в таких свободных зонах как:

• Дубайский международный финансовый центр («DIFC»)согласно Закону о фондах Закона DIFC № 3 от 2018 г.,
• Глобальный рынок Абу-Даби («ADGM») согласно Положению о фондах 2017 года.

В DIFC за надзор в сфере финансов отвечает DFSA, а в ADGM финансовым регулятором является FSRA. И в DIFC, и в ADGM для учреждения внутренних фондов могут использоваться следующие корпоративные инвестиционные структуры:

• компания;
• товарищество; или
• траст.

Модель инвестиционного товарищества является наиболее распространенной структурой, используемой фондами прямых инвестиций. При этом если вы намерены создать инвестфонд в ОАЭ, следует учитывать, что DFSA и FSRA требуют, чтобы генеральный партнер имел лицензию на управление фондом.

Что нужно знать о регуляторах?

SCA является основным надзорным органом для фондов и менеджеров. SCA требует чтобы ежегодная проверенная отчетность фонда была составлена внешними аудиторами. При этом отчетность должна соответствовать стандартам финотчетности. SCA может требовать дополнительные сведения, которые сочтет нужными.

DFSA и FSRA требуют подачи ежегодной финотчетности, а также могут требовать промежуточные отчеты. Эти отчеты должны быть открыты для проверки надзорными органами в любое разумное время.

Особенности создания инвестиционного фонда в ОАЭ

Как и в случае с любой другой юрисдикцией, создание хедж-фонда в ОАЭ подразумевает соблюдение нескольких шагов:

1. выбор организационно-правовой формы инвестиционного инструмента;
2. подготовка документации, необходимой для регистрации;
3. назначение управляющего, соответствующего местному законодательству;
4. получение необходимых лицензий.

Согласно SCA, генеральный партнер, который также известен как учредитель фонда, несет ответственность за подачу в SCA заявки на получение лицензии на учреждение фонда прямых инвестиций в ОАЭ. Заявка на получение лицензии должна сопровождаться набором определенной документации, что включает:

• партнерское соглашение;
• контактную и идентификационную информацию, касающуюся генеральных партнеров и партнеров с ограниченной ответственностью;
• декларацию генерального партнера в отношении подтверждения требований к капиталу;
• другая информация, которую может запросить SCA по своему усмотрению.

Учредитель фондовой компании должен соблюдать определенные условия, такие как назначение независимых кастодианов и т. д. SCA предоставит свое решение по заявке на получение лицензии после подачи и рассмотрения полной заявки.

Предпринимателям, которые намерены создать фонд в Дубае, следует знать, что в DIFC и ADGM фонд прямых инвестиций может быть сформирован либо как «фонд, освобожденный от уплаты налога», либо как «фонд квалифицированного инвестора». Для обоих этих типов фондов паи не могут предлагаться общественности, а только посредством частного размещения, и все держатели паев должны быть «профессиональными клиентами». Существуют различия между двумя структурами фондов, которые включают, в частности, минимальные требования к подписке и количество инвесторов. Управляющий фондом должен подать заявку на регистрацию вместе с подтверждающими документами в DFSA. DFSA после рассмотрения выдает уведомление о регистрации фонда.

Государственные требования к одобрению и лицензированию

Предварительное разрешение лицензирование SCA требуется для формирования и маркетинга фонда прямых инвестиций в ОАЭ. Лицензия должна продлеваться ежегодно. Обратите внимание, что не только менеджер, но и должностные лица и учредители получить одобрение SCA.

В свободных зонах Эмиратов в качестве управляющего фондом может быть назначено предприятие, уполномоченное и лицензированное регуляторами этих зон. Управляющим также может быть местный банк, который прошел процедуру получения лицензии от ЦБ на управление взаимными фондами. Правила SCA регламентируют, что к таким компаниям применяются требования в отношении мин. капитала (не менее 5 млн дирхамов).

Что нужно чтобы зарегистрировать фонд в ОАЭ?

Согласно положениям SCA, управляющий фондом несет ответственность за управление инвестиционным фондом, а также за предоставление административных услуг. Положения SCA также предусматривают, что управляющая компания должна назначить «надежного хранителя», который будет обеспечивать, чтобы операции фонда и сделки между фондом и держателями паев заключались через отдельные счета в финучреждениях, которые прошли необходимые процедуры проверки и получения лицензий.

В DIFC управляющий фондом может разместить фонд с точки зрения зарегистрированного офиса последнего, и управляющий фондом также будет нести ответственность за соблюдение требований соответствия, установленных DIFC и DFSA, включая ведение учета, соблюдение требований корпоративной отчетности, и т.д. В зависимости от типа фонда и его имущества необходимо назначить хранителя. В случае внешних управляющих фондами должен быть назначен администратор фонда с лицензией DFSA; администратор фонда будет действовать как местный агент внешнего управляющего фондом и будет иметь дело с DFSA в отношении нормативных требований.

Все процедуры должны выполняться справедливо, и управляющий фондом должен добиваться «наилучшего исполнения» любых проводимых операций. В правилах SCA также говорится, что управляющая компания не может получать от фонда никаких особых выгод или привилегий, кроме согласованной платы за управление. В целом ожидается, что управляющий фондом будет проявлять должную осмотрительность при выполнении своих задач.

В общих чертах, управляющий фондом в DIFC и ADGM должен обеспечить соблюдение требований DFSA и FSRA и действовать в соответствии с применимыми законами и правилами. Управляющий фондом должен управлять фондом в соответствии с уставом фонда и следить за тем, чтобы его деятельность не приводила к конфликту интересов. В частности, DFSA устанавливает 12 принципов для «уполномоченных фирм», включая управляющих фондами. Эти принципы включают обязательство соблюдать высокие стандарты честности и добросовестности; проявлять должное мастерство, заботу и усердие; вести дела с регулирующими органами открыто и в духе сотрудничества; и обеспечить эффективное управление, среди прочих обязательств.

Менеджеру фонда нужно вести реестр владельцев паев, который включает:

• имя и адрес каждого держателя пая;
• идентификационный номер;
• количество паев каждого держателя.

Учреждение хедж-фонда в ОАЭ: Лимиты

Предложение и продажа долей в PIF должны осуществляться инвесторам определенного типа, таким как «квалифицированные инвесторы». Все типы фондов должны быть зарегистрированы в SCA. Существуют определенные исключения, разрешенные правилами SCA в отношении частного размещения.

Квалифицированный инвестор должен управлять своими собственными инвестициями, такими как государственные органы, международные организации, лицензированные практики инвестиционной деятельности или физическое лицо с годовым доходом не менее 1 миллиона дирхамов или владеющим чистым капиталом не менее 4 миллионов дирхамов, исключая их основное место жительства, или инвестор, представленный инвестиционным менеджером с лицензией SCA. DFSA и FSRA установили критерии для участия в освобожденных фондах и фондах квалифицированных инвесторов.

В ОАЭ маркетинг и продвижение или предложение долей в фонде прямых инвестиций требуют предварительного лицензирования или регистрации в SCA. В DIFC и ADGM маркетинг и продвижение или предложение долей в фонде прямых инвестиций требуют предварительного лицензирования или регистрации.

Фонд в ОАЭ: Политика AML

Если вы желаете создать хедж-фонд в ОАЭ, важно принять во внимание, что к таким организациям будут применяться соответствующие законы ОАЭ (и DIFC или ADGM). Это включает, в частности, следующие нормативные акты, касающиеся борьбы с отмыванием денег, финансированием преступных действий, финансированием незаконных организаций и соблюдением санкций:

1. Федеральный закон № 7 от 2014 г. «О противодействии преступлениям»;
2. Федеральный закон № 20 от 2018 г. «О противодействии легализации доходов, полученных преступным путем, и финансированию преступности и деятельности незаконных организаций»;
3. Постановление Федерального Кабинета Министров № 20 от 2019 г.;
4. Глава 2 (Соблюдение требований по борьбе с отмыванием денег) Части 4 Регулирующего закона DIFC 2004 г. (Закон DIFC № 1 от 2004 г.) с поправками;
5. Модуль по борьбе с отмыванием денег, финансированием преступной деятельности свода правил DFSA; и
6. Санкции, правила и рекомендации ADGM по борьбе с отмыванием денег.

SCA и DIFC публикуют на своих сайтах реестр предприятий, которые прошли процедуры авторизации, регистрации и лицензирования регуляторов. Как правило, в перечень общедоступной информации входит: адрес, сведения о директорах (если применимо) и собраниях акционеров. Обратите внимание, что может случиться так, что не все детали, изложенные выше, будут доступны для каждого фонда.

FSRA публикует отдельный реестр паевых инвестфондов, созданных в ADGM. Публично доступная информация включает: наименование, регистрационные данные, адрес фонда и сведения об управляющем.

Заключение

Регистрация инвестиционного фонда в ОАЭ требует понимания применимого законодательства. Если у вас возникли вопросы по теме статьи вы можете заполнить специальную форму для быстрой связи и записаться на консультацию по регулированию инвестиционной деятельности в Эмиратах. Мы готовы оказать сопровождение тем, кто планирует создать PIF в Дубае, Абу-Даби или другом эмирате.

Как правило, для учреждения инвестфонда в Эмиратах предприниматели выбирают одну из следующих ОПФ:

Деятельность российского фонда прямых инвестиций

Инвестиции – это рациональные вложения в наиболее выгодные направления деятельности. Если говорить проще – это денежные средства, направленные на развитие какого-либо дела. Если брать инвестирование в масштаб страны, то это может быть вложение в конкретное предприятие, отрасль, группу организаций, крупный деловой проект. Инвестирование в масштабах предприятия выглядит как перенаправление чистой прибыли между секторами деятельности. Зачастую финансируют производство и обновление основных фондов. Это, так называемые капитальные инвестиции.

Прямые инвестиции в России

Российский фонд прямых инвестиций уже не первый год функционирует на территории нашего государства и благополучно привлекает денежные средства, интеллектуальный капитал из разных уголков страны. Цель его функционирования – это ознакомление возможных вкладчиков с объектами, которым необходимы денежные вливания. Экономические субъекты Российской федерации всячески пытаются попасть под программу фонда, для того, чтобы развить свои приоритетные направления деятельности. На сегодня, финансироваться иностранным капиталом может любая отрасль за исключением государственно ведомственных направлений.

Данный фонд является посредником между теми, кто хочет и может и теми, кто нуждается. Множество проектов и программ государственного значения уже были реализованы с помощью прямых инвестиций. Фонд прямых инвестиций в первую очередь, деятельность свою направляет на реализацию приоритетных направлений в экономике страны. Поэтому его услуги настолько востребованы в наше время.

Условия сотрудничества с Российским фондом прямых инвестиций

Для тесного сотрудничества с фондом необходимо стать соинвестором, то есть включиться в команду фонда и выполнить дополнительные условия сделки:

• иметь один миллиард свободных активов,
• иметь один миллиард в инвестиционном портфеле,
• инициировать сделку совместно с фондом,
• отвечать по долговым обязательствам в равных частях с фондом.

Инвестируя в уставный капитал акционерных обществ, соинвестор не имеет права на долю в нём, большую чем половина. Так как если она будет составлять сумму большую, то это будет уже контрольный пакет акций и управление предприятием перейдёт в руки соинвестора.

Российский фонд прямых инвестиций строго регламентирует права и обязанности сторон. Никаких скрытых условий, никаких двойных договорённостей. Сроки капиталовложений так же строго установлены в договоре предоставления инвестиционных услуг. Так, если проект имеет первичное финансирование, то есть, деньги будут вкладываться в совершенно новое направление, которое до этого не интересовало других предпринимателей, то срок инвестирования может быть более семи лет.

Если же, финансирование направляется на уже развёрнутый процесс, (предприятие, организация, новое производство, предоставление услуг, развитие отрасли), то срок инвестиционной активности сторон находится в пределах пяти — семи лет. Для тех, кто задаётся вопросом, в чём же выгода, в подобного рода проектах? Стоит пояснить.

Если речь идёт о вкладах в акционерные общества, тогда, участвуя в уставном капитале, соинвестор получает ежегодные дивиденды и часть чистой прибыли, пропорциональной, его вложениям. К тому же, он получает право регулировать деятельность предприятия по своему усмотрению. То есть, имеет право голоса на собрании акционеров.

Любой инвестиционный проект преследуют свою первостепенную цель — получение прибыли. Поэтому, по окончании соинвестирования, контрагент станет получать прибыль от деятельности проекта на тех же условиях, что и в первом случае. Ясно, если бы за инвестициями не стоял доход, то в такого рода проектах смысла просто не было. При этом законодательство многих стран освобождает от бремени налогового, либо существенно уменьшает его для тех фирм и корпораций, которые занимаются прямой инвестиционной деятельностью. А это действительно большой плюс для любого экономического агента, который действует в рамках закона. В любом случае, выгода найдётся для экономически-развитого предприятия.

Из чего состоит инвестиционный налоговый вычет и как его получить.

Все самое важное о федеральных законах про инвестиции.

Охрану каких прав зарубежных инвесторов обеспечивает Российская Федерация.

Фонды прямых инвестиций в России: список, итоги и перспективы

Самыми надёжными и безопасными инструментами для инвестиций считаются банковские депозиты в крупных кредитных учреждениях и государственные облигации. Однако процентные ставки по таким безрисковым вложениям едва компенсируют официальный уровень инфляции. Естественным следствием данной ситуации становится стремление свободного капитала найти более эффективные ниши. Нет особых надежд на сильный рост компаний, уже занимающих высокое положение в рейтинге акций. Фонды прямых инвестиций восполняют данный пробел. Многие сферы экономики обладают потенциалом генерирования высокой доходности, но эти заманчивые возможности неизбежно связаны с серьёзными рисками.

Общее понятие

В соответствии с международной терминологией, прямыми инвестициями называются денежные вложения в коммерческие компании с целью получения непосредственного контроля над их хозяйственными операциями. Размер доли предприятия, позволяющий осуществлять управление и оказывать влияние на принятие решений, составляет не менее 10%. Прямые инвестиции, в отличие от спекуляций ценными бумагами на биржах, рассчитаны не на краткосрочные финансовые выгоды, а на длительное участие в развитии бизнеса (временные горизонты часто превышают 5-7 лет). Организации, входящие в список фондов прямых инвестиций в России, обычно недоступны для частных лиц из-за высоких требований к минимальному размеру капитала.

Механизм работы

Денежные средства вкладываются в реальные активы компаний: оборудование, инфраструктуру, недвижимость, технологии, а также интеллектуальную собственность и обучение персонала. В отечественных деловых кругах наблюдается заметный интерес к такой форме капитализации. Нельзя сказать, что фонды прямых инвестиций — явление для рос. предприятий новое и непривычное. В прошлом было немало примеров успешного и взаимовыгодного финансирования компаний РФ как иностранным, так и отечественным капиталом. В список фондов прямых инвестиций в России входят следующие организации:

• «Бэаринг Восток Кэпитал Партнерз».
• «Дэлта Прайвит Эквити Партнерз».
• «Тройка Кэпитал Партнерз».
• «Алфа Кэпитал Партнерз».
• «Минт Кэпитал».

В большинстве случаев иностранные финансовые учреждения становятся миноритарными акционерами, приобретая сравнительно небольшие пакеты долевых ценных бумаг отечественных компаний, что ограничивает возможность оказывать влияние на принятие стратегических решений, определяющих будущее бизнеса.

Особенности фондов в России

В РФ существуют государственные структуры на федеральном и региональном уровнях, в круг обязанностей которых входит работа по привлечению капитала для реализации коммерческих проектов национального масштаба. Отечественные финансовые организации занимают значительное место в списке фондов прямых инвестиций в России. Средний объём вложений в развивающийся бизнес исчисляется десятками миллионов долларов США. Принимая во внимание данный факт, трудно переоценить роль фондов, специализирующихся на финансировании крупных проектов. Такой минимальный порог вхождения в бизнес недоступен даже для многих банков.

Подобные организации существуют в форме закрытых паевых инвестиционных фондов в России. Список включает в себя немало управляющих компаний с государственным участием. Процесс прямого финансирования бизнеса регулируется федеральным законодательством. На протяжении последних двух десятилетий положения, касающиеся фондов, неоднократно подвергались пересмотру. Например, были введены ограничения на участие иностранного капитала в таких сферах экономики, как добыча природного газа, лесное хозяйство и транспортные услуги. Под полным запретом оказалось финансирование зарегистрированными за границей фондами предприятий, связанных с оборонной промышленностью и национальной безопасностью. Ответственность за выработку государственной политики в отношении инвесторов несёт Министерство экономического развития.

Венчурные фонды

Название этого типа финансовых учреждений происходит от английского слова, обозначающего «риск». Концепция венчурных фондов по многим аспектам близка к прямым инвестициям. Обе стратегии основаны на идее капитализации непубличных коммерческих компаний, акции которых не находятся в свободном обращении на фондовых рынках. Однако существует ряд отличий. Венчурные фонды стремятся делать инвестиции в занятые высокотехнологическими и наукоёмкими разработками предприятия малого бизнеса на самых ранних этапах их развития. В случае успеха прибыль может во много раз превзойти вложенные денежные средства.

После наступления эпохи компьютеров, информационных технологий и социальных сетей мир бизнеса увидел немало примеров фантастически высокой доходности инвестиций в компании, начинавшие свою деятельность с буквально нулевого уровня. Но риск, присущий такой стратегии вложения капиталов, чрезвычайно велик. По статистике, около 80 % проектов, финансируемых венчурными фондами, заканчиваются полным провалом. Секрет успеха заключается в диверсификации активов. Фонды, следуя золотому правилу раскладывания яиц в разные корзины, инвестируют свои средства одновременно в большое количество развивающихся перспективных компаний. Отдача от 20 % удачных проектов не только покрывает убытки, но и приносит прибыль.

Фонды прямых инвестиций характеризуются более осторожным подходом к ведению бизнеса. Они придерживаются ряда строгих ограничений при выборе объектов для финансирования. Как и венчурные капиталисты, фонды прямых инвестиций ищут инновационные предприятия с потенциалом быстрого роста. Принципиальная разница заключается в том, что они вкладывают свои средства только в компании, которые уже имеют отработанные технологии, но остро нуждаются в дополнительном финансировании для расширения бизнеса.

Российские венчурные фонды: итоги и перспективы

Отечественный рынок высокорискованных инвестиций в процессе своей эволюции прошёл несколько этапов и пережил определённые взлёты и падения. Законодательное регулирование такой формы финансирования было введено в 2002 году. Через несколько лет Министерство экономического развития основало Российскую венчурную компанию со стопроцентным участием государства в уставном капитале. Главными сферами её деятельности стали нанотехнологии, энергосбережение и рациональное природопользование.

Российский рынок венчурных инвестиций довольно быстро отошёл от шока, вызванного мировым финансовым кризисом 2008 года. Основные инвестиционные фонды и компании не пострадали. Рынок вернулся в стадию устойчивого роста всего лишь через пару лет. В 2013 году Россия заняла четвёртое место в Европе по объёму инвестиций в предприятия, относящиеся к сфере высоких технологий. Ситуация резко изменилась в худшую сторону после введения против РФ экономических санкций. По оценкам экспертов, политический кризис вызвал сильный спад в области рискованных инвестиций в конечном итоге, и перспективы российских венчурных фондов на сегодняшний день остаются неопределёнными.

По инициативе правительства была создана структура, играющая роль катализатора в привлечении капиталов. Российский фонд прямых инвестиций основан в 2011 году. Его резервы составляют 10 миллиардов долларов. РФПИ сотрудничает с крупными международными организациями, входящими в список фондов прямых инвестиций в России. Ему удалось привлечь в экономику РФ более 30 миллиардов долларов. Дальнейшие перспективы во многом зависят от развития политической ситуации в мире.

Фонд прямых инвестиций простыми словами: эффективность и перспективы

Фонд прямых инвестиций – одна из наиболее выгодных форм вложений средств для получения высокого и стабильного дохода. Как вариант паевого инвестиционного фонда являются хорошей альтернативой банковским депозитам, особенно в долгосрочной перспективе.

Private Equity Fund или фонд прямых инвестиций – это законодательно регулируемая форма коллективных инвестиций путем выкупа контрольного пакета акций (или долговых обязательств) компаний, не прошедших процедуру публичной эмиссии (IPO). Средний срок инвестиций составляет 5-7 лет.

Прямые инвестиции представляют собой один из вариантов паевых инвестиционных фондов, основной целью которых является получение дохода от размещения средств инвесторов (пайщиков):

Общие характеристики фондов PE и ПИФ:

• в большинстве стран, включая РФ, деятельность регламентируется одинаковыми законодательными актами;
• инвесторы получают именные инвестиционные паи, количество которых пропорционально сумме вложенных средств;
• льготное налогообложение − налоговые выплаты по доходу на прибыль наступают только в момент ее получения (после реализации инвестиционных паев), если их текущая рыночная цена превышает номинальную;
• более высокий риск потери средств по сравнению с инструментами фиксированной доходности (облигациями) или государственными ценными бумагами (казначейские обязательства).

• фонд прямых инвестиций не может вкладывать средства в акции или доли публичных компаний, а также акционерных обществ;
• в отличие от ПИФ, прямая инвестиция всегда предусматривает право влиять на деятельность компании путем стратегического контроля или участия в совете директоров через блокирующий пакет акций;
• запрещены прямые инвестиции в государственные предприятия и ценные бумаги;
• участники PEF могут иметь разный вес в принятии решений, который определяется исключительно уставными документами фонда;

Отличия прямых и венчурных инвестиций

По выбору объектов вложения средств, организационной структуре, методам анализа и планируемой доходности, прямые инвестиции часто отождествляют с венчурными фондами, но данное сравнение не будет корректным, так как имеется несколько существенных различий:

• В отличие от венчурных, прямые инвесторы не могут быть учредителями и приобретать ценные бумаги из первичной эмиссии. Вложение средств, производится исключительно покупкой дополнительных выпусков акций или облигаций.
• Новые компании или стартапы (start up) обычно не являются приоритетными для PEF вложений. Чаще всего, дополнительно капитализируются компании, уже присутствующие на рынке, с устойчивой организационной, производственной и сбытовой структурой, нуждающиеся только в увеличении оборотных средств или окончании финансирования новых технологий. Но подобная практика не исключает варианты сотрудничества и с перспективными startup;
• Венчурные вложения могут осуществляться суммами, не позволяющими участвовать в оперативном управлении, тогда как прямые фонды законодательно обязаны выбрать один из двух вариантов:
• иметь своего представителя в совете директоров (не менее 10% объема акций);
• блокирующий (25% + 1) или контрольный (50% +1) пакет акций.

Организационная структура

Стандартной формой организации фонда прямых инвестиций является общество или товарищества с ограниченной ответственностью (LPA в международной классификации), срок деятельности которого ограничен и обычно составляет 7-10 лет. Учредители делятся на две группы:

• генеральный (управляющий) партнер (англ. General Partners, GP) – участие в оперативном управлении и принятии финансовых решений;
• ограниченный (лимитированный, Limited Partners, LP) – крупные, обычно институциональные, инвесторы такие как пенсионные, страховые, хеджевые и частные фонды, или другие инвесторы, не имеющие блокирующего голоса.

В ряде стран может отсутствовать понятие «инвестиционное партнерство», которое в мировой деловой практике законодательно разграничивает частные вложения от институциональных или портфельных. Это может создавать трудности в работе за пределами страны регистрации. Например, в РФ подобная деятельность относятся к разделу «ПИФ для квалифицированных инвесторов», в которых паи не могут быть проданы или переданы третьим лицам. Также, законодатель может квалифицировать фонд как венчурный, несмотря на принципиальные различия, описанные в разделе выше, устанавливать ограничения на сроки и объемы выплат, подробную финансовую отчетность, которая во многих случаях не нужна.

Порядок привлечения и размещения средств

Международная классификация относит к прямым вложения, при которых инвестор приобретает не менее 10% уставного капитала через доэмиссию акций или облигации.

Фонды прямых инвестиций могут осуществлять вложения напрямую или через портфельные компании, что является наиболее распространенной практикой среди фондов США и Европы. Хорошо диверсифицированный «портфель» из акции и долей компаний из разных секторов экономики позволяет значительно снизить риски потерь и не требует создания отдельного подразделения анализа и контроля

Частные деньги могут инвестироваться целенаправленно, особенно, если менеджмент состоит из квалифицированных специалистов в определенной области или средства аккумулируются под заранее выбранный список компаний. Это позволяет принимать решения не только на базе стандартных оценочных методик, таких как EBITDA, но и на основании инсайдерской информации, что, кроме получения высокого дохода, дает возможность:

• приобрести «проблемные» банковские и залоговые активы компании с существенным дисконтом;
• не обращать внимания на текущую долговую нагрузку в случае хороших перспектив увеличения денежного оборота в будущем;
• найти компании со значительной неоодоцененностью («мусорные» акции) или уникальными технологиями;
• работать на «нишевых» рынках, которые обладают малой реакцией на макроэкономические изменения;
• купленные долговые обязательства могут быть использованы как дополнительный капитал (левередж, leveraged buy-out, LBO) в портфельных вложениях;

Распределение прибыли

С точки зрения сроков прибыли, фонды PEF разделяются на симметричные, в которых доход выплачивается только после продажи имеющихся ценных бумаг, и асимметричные, где инвесторы имеют разные сроки получения прибыли, потому что передают свои паи другим учредителям по цене выше приобретения.

Основной проблемой точного расчета текущей операционной цены является ограниченная ликвидность обеспечивающих ее ценных бумаг. Именно они, в первую очередь, подтверждают право контроля и управления, но не могут быть напрямую реализованы через биржевой и внебиржевой рынок, что повышает риск вложений в фонд прямых инвестиций. Простыми словами, получить максимальный доход возможно только через продажу объекта инвестиций:

• новому стратегическому инвестору или Private Equity Fund;
• запуск процедуры IPO и выход акций в свободное биржевое обращение. В случае хороших финансовых показателей самый выгодный вариант с точки зрения прибыли;
• выкуп контрольного или блокирующего пакета менеджментом компании за счет собственных (Buy-In Management Buy-Out, BIMBO − совместный управленческий выкуп) или заемных (Leveraged Buy-Out, LBO) средств.

Регулирование и деятельность в РФ

Основным документом, регламентирующим деятельность фондов прямого инвестирования в РФ, является Федеральный Закон №156-Ф3 «Об инвестиционных фондах», традиционно для стран СНГ устанавливающий более жесткие, по сравнению с США и Европой, нормы деятельности в части финансовой отчетности и независимого аудита.

За последние два года наблюдается резкий рост активности и объемов инвестиций, значительную роль в этом процессе выполняют государственные программы поддержки инвестиционного рынка. Так по итогам 2015 года прирост венчурных и прямых инвестиций в экономику РФ составил 97% по сравнению с 2014 г., а в целом рынок прямых (PE) и венчурных (VE) инвестиций оценивается в 24,7 млрд. долларов, даже с учетом девальвации рубля.

Отдельно необходимо выделить Российский Фонд Прямых Инвестиций (РФПИ) созданный правительством РФ в 2011 г. для инвестиций в стратегические отрасли и предприятия с капиталом более 10 млрд. долларов.

Источник https://ybcase.com/company-services/funds/regulirovanie-investicionnogo-fonda-v-oae

Источник http://invest-4you.ru/investitsii/deyatelnost-rossijskogo-fonda-pryamyh-investitsij/

Источник