Инвестиционные ресурсы предприятия: понятие, виды, источники и факторы формирования

Стремительные взлеты и падения отечественного финансового рынка на фоне возросших ограничений по привлечению иностранных инвестиций обострили извечную для российских предпринимателей проблему формирования инвестиционных ресурсов.

Разрастание финансово-экономического кризиса изменило взгляды менеджеров и владельцев бизнеса на процесс привлечения дополнительных средств и последующего их освоения.

Зримая тенденция последних пяти лет – поступательное снижение числа финансовых организаций разных типов.

Примерно на 9 процентов снизилось количество микрофинансовых организаций и кредитных потребительских кооперативов, более чем на 17 процентов – страховых организаций и брокеров, пенсионных фондов, почти на треть – доверительных управляющих и дилеров.

Однако по-настоящему мощное падение наблюдается в сегменте акционерных инвестиционных фондов, которые буквально «таят» на глазах. За два последних года их количество снизилось почти на 34 процента.

Рынок финансово-кредитных услуг четко расставляет приоритеты и тонко улавливает предпочтения потребителей инвестиционных ресурсов, очищая сферу от устаревающих форм финансирования инвестиций.

Для достижения значимых результатов финансово-хозяйственной деятельности потребуется углубление в специализированный понятийный аппарат и вовлечение в повседневную практику современных методик их оценки.

Понятие инвестиционных ресурсов предприятия

Любые разновидности финансовых активов, используемых для последующих инвестиций, принято именовать инвестиционными ресурсами.

Чем разнообразнее ресурсы и чем значительнее их объем, тем шире возможности предприятия по успешной реализации инвестиционной политики.

Потребление ресурсов во многом зависит от их качества и доступности. Они используются в качестве материальной базы в процессе создания и становления новой компании.

Предприятие в производственной деятельности может «опираться» на широкий круг ресурсов, существенная часть из которых должна расходоваться на инвестиции. При этом они классифицируются по широкому кругу различных критериев.

Виды инвестиционных ресурсов и их характеристика

[1]. Приведя данные множественных источников к единому знаменателю, можно предложить обобщенную классификацию инвестиционных ресурсов исходя из источников их поступления:

• внутрихозяйственные резервы и собственные источники (всевозможные сбережения и накопления, страховые выплаты, прибыль, приход от основной хозяйственной деятельности);
• заемные средства, включая облигационные и прочие займы, заимствования из внебюджетных фондов, кредитные ресурсы, входящие платежи по лизинговым соглашениям;
• привлеченные от сторонних инвесторов ресурсы, в том числе вырученные от реализации акций средства.

В качестве инвесторов могут выступать физические и юридические лица, сотрудничество подтверждается заключенным договором. В дальнейшем организация должна будет выполнять свои обязательства перед инвестором.

[2]. В зависимости от формы собственности обособленные для целей инвестирования ресурсы могут классифицироваться на: (1) частные, (2) государственные, (3) иностранные или (4) смешанные.

Государство нередко возводит в приоритет привлечение иностранных инвесторов, для чего создает и активно поддерживает льготные государственные программы. Привлечение средств из-за рубежа благоприятно отражается на экономике страны.

Схожие программы могут реализовываться и в целях поддержания малого или среднего бизнеса, в связи с чем соответствующие субъекты предпринимательства вправе рассчитывать на пополнение собственных денежных фондов за счет государственных субсидий и дотаций.

[3]. Допустимо классифицировать инвестиции – по степени риска — на (1) те, которые не влекут за собой риски (безрисковые), или (2) те, которые могут стать причиной потери средств (рискованные).

[4]. На финансовом рынке задействуются различные формы инвестиционного капитала. Наиболее широкое распространение получили:

— размещаются на расчетном или другом счете, могут использоваться для достижения различных целей;
• имущество, обладающее производственным назначением: станки, инструменты, техника и другое оборудование;
• резервы, в качестве которых выступают сырье и расходные материалы; они могут накапливаться организацией для обеспечения бесперебойной деятельности, при необходимости могут реализовываться для получения денежных средств и дальнейшего их вложения; также может рассматриваться как инвестиции в случае высокой квалификации; подготовка и переподготовка специалистов требует существенных временных и финансовых трат; (к примеру, лицензия на применение тех или иных технологий).

Источники формирования инвестиционных ресурсов предприятия

Наиболее «щедрым» поставщиком свободных инвестиционных ресурсов (вслед за внутренними ресурсами самого субъекта хозяйствования) по определению является финансовый рынок, вбирающий в себя денежные потоки, генерируемые его участниками.

Роль участника финансового рынка на себя примеряют десятки финансовых посредников: банковские и небанковские кредитные организации, страховые, клиринговые, микрофинансовые и инфраструктурные организации, кооперативы, брокеры, дилеры, ломбарды и многие прочие.

Множественные источники инвестиционных ресурсов традиционно относятся либо к внешним (заемным и привлеченным), либо внутренним (собственным).

Для наглядности основные группы таких источников отражены на предлагаемой диаграмме.

К заемным средствам принято относить ресурсы, предоставляемые сторонними физическими или юридическими лицами на конкретный срок под условием возврата с выплатой процентного дохода.

В эту группу включаются все разновидности кредитов, а также средства, вырученные в результате размещения облигационных займов. Сюда же следует присовокупить особую форму привлечения инвестиционных ресурсов – лизинг.

Привлеченные средства не «отягощены» долговым бременем и формируются за счет грантов, благотворительных, паевых, учредительных взносов, эмиссии акций.

Внутренние источники инвестиционных ресурсов (собственные инвестиции) обычно доминируют над внешними.

На момент создания субъекта хозяйствования единственным источником финансирования инвестиций и прочих расходов является уставный капитал, формируемый из вкладов учредителей (собственников) предприятия.

По мере роста стоимости внеоборотных активов и основных фондов, а также фактической стоимости акций финансовые ресурсы предприятия прирастают добавочным капиталом.

Открытые акционерные общества и хозяйствующие субъекты, в уставном фонде которых присутствуют вклады иностранных инвесторов, а также прочие коммерческие организации при наличии прямых оговорок в учредительных документах обязаны сформировать резервный капитал.

Под чистой прибылью принято понимать денежные ресурсы субъекта хозяйствования, оставшиеся после погашения им установленных обязательств.

Эти средства могут перераспределяться в резервный фонд, выплачиваться в форме дивидендов, направляться на модернизацию производства и так далее.

Последняя группа ресурсов – амортизационные отчисления – должны активно вовлекаться в процесс финансирования капиталовложений. Их величина обусловлена стоимостью основных фондов компании и применяемых методов их начисления.

В процессе амортизации стоимость основных фондов постепенно переносится на себестоимость продукции.

Факторы формирования инвестиционных ресурсов предприятия

На процесс аккумулирования ресурсов, предназначенных для последующих инвестиций, в нынешних экономических реалиях наибольшее влияние оказывают следующие факторы:

• политика Центробанка по стимулированию банковского сектора;
• предпочтение рядовыми вкладчиками банковских организаций с преобладающей долей государственного участия;
• незначительная доля личных сбережений граждан;
• общее недоверие к небанковским финансово-кредитным организациям;
• нестабильность финансового рынка;
• прессинг международных санкций и ограничений на ведение бизнеса отечественных субъектов хозяйствования.

Повсеместно ощущается нехватка долговременных кредитных и страховых программ, а также неспособность пенсионных сбережений принять на себя роль стабильного источника «длинных» денег. Выход из ситуации – стимулирование выпуска облигационных займов.

Отечественный рынок ценных бумаг периодически «штормит». Взрыв активности, наблюдавшийся в период с 2000 по 2007 гг., объяснялся соответствующим трендами на мировых финансовых рынках и устойчивым спросом на нефть.

Позитивные экономические преобразования позволили предложить бизнес-сообществу биржевые облигации, вывести на качественно новый уровень рынок корпоративных облигаций и обеспечить взрывной рост капитализации «флагманов» отечественной промышленности.

В этот же период объемы торговли акциями возросли с примерно 8 % от ВВП до весьма внушительных 58 %.

Кризис 2008 г. существенно «подкосил» достигнутые результаты, несмотря на неимоверные усилия федеральных органов по стимулированию финансового сектора экономики, включая объединение РТС и ММВБ, передачу полномочий основного регулятора финансового рынка Национальному расчетному депозитарию и ряд прочих.

Российский инвестиционный рынок в сильной степени зависим от иностранного капитала. Санкционная политика западных держав приводит к существенному оттоку зарубежных инвестиций.

Сугубо внутрироссийские институты на текущий момент не обладают должным потенциалом, который мог бы удовлетворить спрос отечественных компаний на недорогие инвестиционные ресурсы.

Стратегия формирования инвестиционных ресурсов

Потребность в разработке и реализации собственной стратегии формирования инвестиционных ресурсов обусловлена необходимостью решения трех неизменно встающих перед руководством любого предприятия задач:

• поиск путей по наиболее эффективному расходованию собственных средств;
• обеспечение должных объемов инвестиций в соответствии с производственными планами на всех этапах инвестиционной деятельности;
• поддержание финансовой устойчивости компании на протяжении ее жизненного цикла.

Процесс разработки данной стратегии подразумевает последовательное прохождение основных его этапов:

1. Прогнозирование потребности предприятия в инвестиционных ресурсах, анализ их источников и расчет нужных объемов;
2. Определение реальной стоимости инвестиционных ресурсов с учетом современных методов финансовой математики;
3. Оптимизация структуры источников формирования требуемых для инвестиций ресурсов исходя из складывающейся практики потребления и движения капитала.

Каждый из этих этапов требует более детальных пояснений.

Прогноз потребности в инвестиционных ресурсах

Такое прогнозирование может быть востребовано в трех ситуациях:

• при строительстве и запуске нового предприятия;
• при покупке действующего имущественного комплекса, используемого в коммерческих целях;
• при определении рыночной стоимости действующего субъекта хозяйствования.

В первом случае в основу численной оценки потребности в инвестиционных ресурсах закладывается смета строительно-монтажных работ, фактические затраты, скорректированные на уровень инфляции, и удельные капиталовложения на единицу мощности.

Формула расчета элементарна:

К_В = К_УД * М + П, где

К_В – искомые потребности в капиталовложениях,
К_УД – удельные капиталовложения,
М – единица мощности,
П – прочие затраты.

По мере завершения строительства к полученным результатам придется присовокуплять оборотные активы вновь создаваемого предприятия.

Во втором случае рассчитывается чистая балансовая стоимость компании посредством вычитания общего объема ее обязательств из ее балансовой стоимости либо же за основу принимается рыночная стоимость предприятия.

В третьем случае стоимость дополнительных инвестиций рассчитывается по формуле:

P_i – стоимость i-го вида оборудования,
K_t – коэффициент транспонирования (варьируется в пределах от 1,08 до 1,25).

Определение стоимости инвестиционных ресурсов

Для получения численных оценок стоимости привлекаемых инвестиционных ресурсов используется комплекс формул. Анализ получаемых с их помощью результатов позволяет выработать наиболее эффективные инвестиционные решения.

Первая в этом ряду – формула определения цены (стоимости) капитала, которая отражает долю расходов, направляемых на приобретение некоторого объема финансовых ресурсов, в общем объеме ресурсов. Этот показатель выражается в процентах.

Показатель стоимости капитала используется для расчета средневзвешенной стоимости капитала (WACC) на основе анализа различных источников инвестиций. Влиять на этот показатель напрямую практически невозможно. Он определяется текущей конъюнктурой рынка.

На практике математической оценке подлежит каждый источник финансирования инвестиций. Для разных источников могут применяться различные формулы. К примеру, для оценки облигаций предприятия или же банковских ссуд применяется следующая формула:

P – искомая цена источника инвестиций,
i_δ – банковская процентная ставка,
i_Н – ставка налога на прибыль.

Стоимость корпоративной облигации примерно равна выплачиваемому по ней проценту. Нарицательная стоимость выпущенной компанией облигации может несколько разниться от цены ее реализации.

Поскольку размещение облигационного займа предполагает некоторые издержки со стороны эмитента, общий объем займа всегда превышает размер сумм, причитающихся последнему вследствие такого размещения.

Для расчета стоимости привилегированных акций применяется элементарная формула:

К_ПА = (Д * N) / P_ПА, где

К_ПА – текущая цена привилегированной акции,
Д – размер дивидендных выплат в денежной форме,
N – объем эмиссии (число акций),
P_ПА – рыночная стоимость привилегированной акции.

Эта же формула пригодна для оценки любых активов, предполагающих выплату заранее известного (фиксированного) дохода — тех же облигаций, например, или банковских депозитов.

Получив численные значения по каждому источнику финансирования инвестиций, можно оценить средневзвешенную стоимость капитала по уже известной нам формуле:

r_i – норма прибыли (желаемая доходность),
d_i – удельный вес инвестиционного ресурса из i-го источника.

Движение и потребление инвестиционных ресурсов

Инвестиционные ресурсы предприятия пребывают в постоянном движении. Контроль за этим процессом – первейшая обязанность ключевых менеджеров, ответственных за реализацию инвестиционной политики компании.

В противном случае потребление инвестиционных ресурсов приобретает неконтролируемых характер, а эффективность их использования неуклонно стремится к нулю.

Потребление и движение инвестиций называют оборотом. В упрощенном виде он выглядит следующим образом:

[1]. Ресурсы могут преобразовываться во вложения, которые применяются для получения прибыли. Этот процесс называют инвестиционной деятельностью, поскольку «обездвиженные» денежные или другие средства сами по себе не приводят к получению прибыли.

[2]. Предпринимательская деятельность предусматривает распределение доходов на потребление и накопление, после чего проводится оценка полученных результатов.

Оценка должна проводится на основе конкретных производственных результатов: объема выпущенной и реализованной продукции, ее реальной конкурентоспособности на отраслевых и смежных рынках и так далее.

Движение и потребление используемых инвестиций должно контролироваться и непрестанно оптимизироваться, в первую очередь – за счет оптимизации соотношения заемных и собственных источников соответствующих ресурсов.

Процесс оптимизации структуры соответствующих источников финансирования подразумевает (1) финансовый анализ капитала компании, (2) максимизацию рентабельности собственного капитала, (3) максимизацию стоимости капитала и (4) минимизацию рисков.

ПИФ в Банке УРАЛСИБ

ПИФ УРАЛСИБ выступают наиболее простой возможностью рынка ценных бумаг для клиентов, желающих инвестировать средства в активный рынок ценных бумаг. Банк делает доступным для всех клиентов право вкладывать средства в паевые инвестиционные фонды.

Особенности паевых фондов УРАЛСИБ

В Банке УРАЛСИБ разработаны и внедрены разные программы инвестирования в паевые фонды для клиентов разных категорий — от консервативных со стабильным невысоким доходом до рискованных — для желающих получить максимальную прибыль за короткий промежуток времени.

ПИФ — эффективное управление активами

УРАЛСИБ формирует свои паевые фонды с помощью нескольких классов активов с целью повышения доходности. Для этого предусмотрено грамотное формирование портфеля. Клиенты используют ряд преимуществ и особенностей, предложенных УРАЛСИБ:

• Многообразие стратегий управления с разным уровнем ожидаемой доходности;
• Перемещение средств между паями без дополнительных расходов;
• Передача управления команде профессионалов;
• При продаже паев отсутствует риск потери полученного дохода;
• Качественный клиентский сервис.

Линейка ПИФ УРАЛСИБ Банка представлена широким ассортиментом, включающим энергетические и отраслевые инструменты. При этом различия состоят в структуре пая, цене и стратегии. Управление инвестициями паевых фондов УРАЛСИБ Банка осуществляют менеджеры, имеющие квалификационные аттестаты, значительный опыт и доказавшие эффективность своей деятельности.

Особенности покупки паев

Чтобы стать инвестором, необходимо подать заявление на открытие лицевого счета и заполнить анкету. В первом указывается:

• Личные данные;
• Паспортная информация;
• Наименование выбранного фонда;
• Перечень прилагаемых документов (паспорт, анкета, иные – по требованию);
• Образец подписи;
• Дата и роспись.

При покупке паев в УРАЛСИБ Банке в анкету вписываются основные сведения:

• Серия, номер удостоверения личности гражданина;
• Адреса регистрации, проживания;
• Способы получения информации о совершаемых операциях и прочих документов: лично, по почте, у управляющей компании;
• Сведения об опекунах, попечителях, выгодополучателях, бенефициарных владельцах (при наличии);
• Подпись о необходимости предоставления сведений при их смене.

Расходы инвесторов ПИФ

Издержки клиента выражаются такими параметрами: 4% от стоимости активов – вознаграждение УК и дополнительно 0,7% — вознаграждение оценщику, аудитору, регистратору. При подаче заявления, стоимость паев ПИФ УРАЛСИБ Банка увеличивается с учетом таких надбавок — 0,5% от стоимости, если вложения не превышают 3 млн. рублей, без надбавки при вложениях от 3 млн.

Обратите внимание, при погашении ПИФ необходимо подавать отдельную заявку в Управляющую компанию или Агентам. При этом предусмотрена скидка 3% на цену одного пая, которым клиент владел свыше двух лет.

Виды и цены паев ПИФ УРАЛСИБ Банка

В Банке УРАЛСИБ существует множество актуальных предложений для желающих инвестировать денежные средства. Все они отличаются степенью доходности, уровнем риска и составом портфеля, который участвует в инвестициях.

Инвестиционный фонд Первый – отраслевой

ПИФ Первый выступает крупнейшим паевым фондом на рынке российских акций. Ориентирован преимущественно на долгосрочную перспективу. Риски приравнены к рискам российского рынка. Состав портфеля по отраслевым вложениям:

• Нефтегазовая: 31,8%;
• Деньги: 25%;
• Транспорт: 14,1%;
• Металлургия: 7,5%;
• Финансы: 7,5%;
• Потребительский сектор: 6,8%;
• Строительство: 5%;
• Телекоммуникации: 1,2%;
• Электроэнергетика: 0,4%.

Вложения и инвестиции осуществляются в акции самых стабильных и надежных отечественных компаний (в том числе, отраслевые и энергетические). Также выбираются недооцененные акции, а часть активов резервируется в денежном выражении, в т.ч. на счетах организаций. В портфель могут включаться государственные ценные бумаги, облигации, в т.ч. иностранных государств, инвестиционные паи, валюта.

Ознакомьтесь со структурой активов и акций инвестиционного портфеля ПИФ Первый, включающий энергетический сектор, и ценой одного пая, необходимого для участия в этой программе

Цены на ПИФ систематически изменяются. Актуальную можно уточнить у менеджера при подаче заявки. На сегодня стоимость паев Первый с отраслевым сегментом составляет чуть более 10,6 тыс. рублей. ПИФ фонд Первый отличается доходностью, сопоставимой с инвестициями в бумаги эмитентов первого эшелона.

Программа Акции роста — перспективные вложения

ПИФ Акции роста (ранее — Отраслевые инвестиции) отличается высокой ценой — стоимость первого пая будет составлять 24, 4 тысячи руб. Отраслевая структура представлена различными направлениями, но наибольшую долю занимает сектор потребления (43,3%) и деньги (16,4%). Подбирается несколько наиболее перспективных отраслей с высокой перспективой роста на полгода или более.

Вложения происходят в следующие инструменты:

• Деньги, валюта, в т.ч. в кредитных организациях (счета, вклады);
• Акции российских ЗАО;
• Иностранных АО;
• Долговые инструменты;
• Паи иностранных ПИФ;
• Депозитарные расписки.

Другие Паевые фонды УРАЛСИБ

Стоит отметить и другие ПИФ Банка УРАЛСИБ, значительно отличающиеся по стоимости:

• Консервативный: цена — 4800 руб. Нацелен на рост стоимости пая в краткосрочной перспективе. Предусматривает преимущественно государственные ценные бумаги, а также иностранных государств. С целью диверсификации включаются денежные средства.
• Профессиональный: цена — 9800. Сбалансирован по составу акций и облигаций на основе сопоставления рисков и доходности в перспективе на полгода и выше.
• ПИФ Энергетическая перспектива предназначен на долгосрочную перспективу, при этом инвестору стоит быть готовым к риску. Структура пая состоит всего из двух пунктов: энергетическая отрасль (84%) и деньги (16%). При этом выбираются активы энергетических компаний, обладающих наибольшей перспективой в период год и более.
• ПИФ Перспективные вложения подразумевает вложения в сферу Деньги. При этом по структуре и наполняемости аналогичен паевому фонду Акции роста, к которому он в настоящее время присоединен. Цена паев – порядка 20 тыс. рублей.

Вы можете вложить средства и в другие паевые фонды. Стоимость и цены первых паев будет варьироваться от 10,5 тысяч до 21, 2 тысяч рублей.

Несмотря на разные цены, паи в ПИФ приобрести можно, начиная от 1000 руб. При приобретении паевых фондов через аккредитованного партнера или УК УРАЛСИБ, минимальная сумма вложения одинаковая.

Инвестируйте в подходящий по стоимости и составу активов ПИФ В УРАЛСИБ — и ваши вложения всегда будут приносить дополнительную прибыль благодаря профессиональному управлению инвестициями

Заключение

Паевые фонды УРАЛСИБ Банка весьма отличаются друг от друга составом портфеля. Каждый вид ПИФ формируется разных активов, в т.ч. иностранных или отечественных, энергетических или отраслевых, с целью диверсификации рисков и повышения прибыльности. Наиболее доходные и потому пользующиеся спросом для инвестиций: ПИФ УРАЛСИБ Акции роста и Первый. Для приобретения паев и уточнения цен, необходимо обратиться в офис учреждения, где заполнить бумаги и открыть счет.

Источник https://sprintinvest.ru/investicionnye-resursy-predpriyatiya

Источник https://bankclick.ru/info/pif-v-banke-uralsib.html

Источник