Фонд частных инвестиций это

Фонд частных инвестиций это

К счастью, название в данном случае отвечает сути: такой фонд действительно представляет собой семейную организацию-, копилку, которой могут пользоваться члены семьи в порядке, который оговаривается учредительными документами.

Сразу следует отметить, что семейный фонд – это инструмент для состоятельных людей. Как правило, создавать такой фонд есть смысл, если совокупный капитал человека составляет не менее 1–2 миллионов долларов. Что же такое семейный фонд и для чего он предназначен?

Сначала придется дать немного технического текста, а в конце мы постараемся обобщить информацию о семейном фонде более простым языком.

Фонд – это общество с неделимым капиталом. Такие общества по-английски принято называть foundation, а по-немецки – Stiftung. Подобные юридические лица имеют особый налоговый статус, в рамках которого полученная прибыль не подлежит налогообложению.

Фонд представляет собой обособленную собственность, получившую статус юридического лица. Он создается путем передачи (выделения) учредителями своих активов с какой-либо заранее определенной целью. Такими целями могут быть, например, покрытие расходов на образование и обучение, поддержание и обеспечение выгодоприобретателей (бенефициаров) фонда, а также администрирование или использование собственности, накопление средств для самострахования или пенсии. Бенефициарами могут быть члены одной или нескольких определенных семей или иные лица по усмотрению учредителей фонда.

Семейному фонду присущи все черты обычной компании; вместе с тем он имеет ряд специфических и неповторимых черт.

Посмотрите, какова процедура создания семейного фонда и как он работает.

1. Клиент учреждает семейный фонд (например, в Лихтенштейне). Этот человек является основным учредителем-, и он же вносит в устав фонда все необходимые правила использования капитала, находящегося в фонде.

2. Учредитель переводит в свой семейный фонд свои активы. Это могут быть не только деньги, но и недвижимость, и бизнес и т. д. Деньги переводятся на счет, открытый фондом в банке.

3. Учредитель самостоятельно (или с помощью финансового консультанта) разрабатывает стратегию инвестирования средств, находящихся в фонде, и потом эти средства в соответствии с выбранной инвестиционной стратегией распределяются по различным активам (в страховую компанию, в инвестиционные фонды, в акции и облигации, в хедж-фонды) и активно работают, наращивая капитал.

Как видите, все достаточно просто.

Фактически все остается так, как и было до этого: учредитель фонда имеет тот же капитал, его бизнес функционирует так же, как и раньше, и приносит такую же прибыль, его недвижимость сдается в аренду, его деньги инвестируются. Разница лишь в том, что все эти доходы получает не он лично, а его семейный фонд.

Чем же фонд привлекательнее простого индивидуального инвестирования?

Во-первых, владелец фонда при инвестировании выступает как юридическое лицо, а следовательно, его возможности намного шире.

Во-вторых, структура управления фондом позволяет его учредителю сохранять контроль над активами, не нарушая конфиденциальности в отношении учредителей и бенефициаров.

В-третьих, учредитель семейного фонда определяет правила наследования средств, находящихся в нем, вплоть до условий выплат этих средств наследникам. Например, чтобы дети не проели весь заработанный капитал за 1–2 года, учредитель может установить условие, по которому детям будет ежегодно выплачиваться из фонда лишь определенная сумма (например, 60 тысяч долларов) – и не более того.

В-четвертых, само название «семейный фонд» подразумевает создание новой семейной традиции, семейного капитала.

Кто в семье обычно контролирует семейный капитал? Кто контролирует бизнес, банковские счета? Кто знает четкую ситуацию с активами и пассивами? Как правило, всеми финансовыми вопросами занимается тот, кто эти деньги зарабатывает. И если вдруг что-либо происходит с этим человеком, то его близкие, его семья остаются незащищенными, потому что они не знают, сколько у них денег и где эти деньги. Нам известен не один случай, когда члены семьи (жена и дети) оставались ни с чем после неожиданной смерти кормильца. Весь капитал, о котором они знали, уходил в погашение долгов.

Семейный фонд позволяет избежать подобных ситуаций. Капитал семьи находится в полном порядке и под контролем единого семейного фонда, который четко оговаривает правила использования капитала.

И в-пятых, в условиях России создание семейного фонда играет дополнительную роль – защиты семейного капитала. Мы не зря акцентируем внимание на этом, поскольку в условиях развивающейся страны (коей Россия и является) капитал может подвергаться не только финансовым, но и политическим, и экономическим рискам.

Насколько вероятна ситуация, когда у человека могут забрать недвижимость, продажа которой была якобы неправильно оформлена пять лет назад? Или национализировать давным-давно приватизированный бизнес?

Согласитесь, пока такие события в России вполне вероятны. Семейный фонд в такой ситуации позволит человеку сохранить свой капитал, свой бизнес и свою недвижимость, поскольку юридически активы фонда не принадлежат их реальному владельцу.

Данный текст является ознакомительным фрагментом.

Продолжение на ЛитРес

Новости ТРИНФИКО — Закрытый паевой инвестиционный фонд как альтернатива наследственным и зарубежным семейным фондам

Все большую популярность приобретает инвестирование посредством использования всем известной правовой формы коллективных инвестиций – закрытых паевых инвестиционных фондов (ЗПИФ). Информационное пространство наполнено множеством статей и изысканий о том, что такое закрытые паевые инвестиционные фонды, какие преимущества и недостатки они имеют, какие стратегии инвестирования применяют, во что они могут и не могут инвестировать.

Помимо сугубо инвестиционного интереса, нами наблюдается повышенное внимание клиентов к теме использования закрытых паевых инвестиционных фондов в качестве альтернативы зарубежным трастам и семейным фондам. Это связано на наш взгляд в основном с существенным изменением регулирования деятельности закрытых паевых инвестиционных фондов, утратой интереса к зарубежным структурам в силу сложности администрирования и дороговизны, стремлением сохранить свое дело и преумножить активы для будущих поколений.

В настоящей статье мы попробуем сравнить ЗПИФ с зарубежными трастами и семейным фондами, а также с наследственными фондами, которые появились в России в 2018 году.

Долгое время отечественное законодательство не предоставляло широких возможностей для того чтобы достигать задачи сохранения гражданами имущества и бизнеса для будущих поколений. В обычае оборота было использование различных схем, представляющих из себя гибриды зарубежных трастов или семейных фондов в связке с различными корпоративными структурами, что неизбежно влечет существенные издержки, сложности управления, множество проблем в области налогового администрирования.

Прогрессом, на наш взгляд, на пути развития российского законодательства в области создания инструмента похожего на зарубежные трасты и семейные фонды, стало создание наследственного фонда, нормы о котором были внесены в Гражданский кодекс РФ Федеральным законом № 259- ФЗ «О внесении изменений в части первую, вторую и третью Гражданского кодекса Российской Федерации».

Так с 01 сентября 2018 года стало возможно создание физическим лицом наследственного фонда на основании завещания наследодателя.

Что такое наследственный фонд?

Наследственный фонд является юридическим лицом, относящимся к некоммерческим организациям, создается одним из членов семьи и только после смерти во исполнение завещания на основе его имущества.

Управление наследственным фондом осуществляется единоличным исполнительным органом или коллегиальным исполнительный органом, при этом никакие специальные требования к ним законодательством не предъявляются, критерии добросовестности отсутствуют.

На текущий момент в законодательстве остается множество пробелов относительно регулирования деятельности наследственных фондов, отсутствуют единые требования и правила для создания наследственного фонда, не существует единых правил и требований для органов управления наследственного фонда, учредительных документов, не до конца описан порядок управления.

В этой связи успех будущего фонда целиком и полностью зависит от завещателя, который должен грамотно и очень всесторонне оформить все необходимые для учреждения наследственного фонда документы, принимая во внимание банальное отсутствие регулирования по целому ряду вопросов. В частности, к одному из минусов наследственного фонда можно отнести отсутствие регулирования вопросов налогообложения. Так как наследственный фонд создается как юридическое лицо, у него возникает обязанность по уплате налогов, какие-либо льготы для наследственных фондов налоговым законодательством не предусмотрены.

Не смотря на наличие очевидных пробелов в законодательстве в России уже зафиксировано 556 завещаний, предусматривающих создание наследственного фонда, о чем в интервью «Российской газете» сообщил президент Федеральной нотариальной палаты России Константин Корсик.

Вместе с тем, мы полагаем, что создание наследственного фонда не отвечает требованиям непрерывности управления и защиты активов, сопряжено с множеством потенциальных сложностей и издержек в будущем.

Итак, к основным минусам наследственного фонда, пожалуй, можно отнести следующее:

— наследственный фонд является юридическим лицом, которое наследует обязательства наследодателя, в случае принятия наследства;

— наследственный фонд создается только после смерти наследодателя;

— создание наследственного фонда целиком и полностью зависит от действий нотариуса, а наследники могут оспаривать завещание, что потенциально создает риск простоев в деятельности бизнеса до момента урегулирования всех разногласий;

— отсутствует профессиональный управляющий и правоприменительная практика, что влечет риск недостаточности компетенции при управления имуществом и бизнесом;

— правовая неопределенность в области налогообложения наследственных фондов и отсутствие каких-либо льгот;

— невозможность объединить имущество супругов.

К очевидным плюсам наследственного фонда можно отнести следующее:

— возможность создания бессрочного наследственного фонда;

— относительная дешевизна, отсутствие требований к минимальному размеру уставного капитала;

— возможность указать выгодоприобретателей фонда;

— возможность передать управление наследственным фондом третьему лицу, но этот же плюс может быть отнесен к минусам в случае недостаточности компетенции у управляющего.

Что касается зарубежных трастов и семейных фондов (трастовых фондов в США и Великобритании и семейных фондов в континентальной Европе), то они лишены всех тех недостатков, которые присущи отечественному наследственному фонду.

Семейные фонды и трасты формируются за счет внесения в него или передачи в управление активов и денежных средств для целей частного характера, т.е. для конкретных выгодоприобретателей — бенефициаров.

В чем отличие траста от фонда?

Траст – это правовая конструкция, в рамках которой учредитель траста передает свои активы трастовому управляющему, а трастовый управляющий совершает действия по управлению и распоряжению активами исключительно в интересах бенефициаров или для особо установленной цели.

Фонд – это юридическое лицо без членов, партнеров и акционеров, которому передаются имущественные ценности учредителя фонда и обособляются от прочего имущества учредителя. Высшим органом управления фонда, как правило, является Совет фонда, который управляет его имуществом. Фонду может быть передано любое имущество, например, наличные деньги, ценные бумаги, недвижимое имущество, доли в компаниях и предметы искусства.

Суть деятельности фондов и трастов тождественна, и заключается в защите активов учредителя и распределения наследства в пользу конкретных лиц – бенефициаров. Трасты и фонды не отвечают по долгам учредителя (бенефициаров).

Важным отличием семейного фонда и траста от российского наследственного фонда является то, что они учреждаются при жизни наследодателя. Уставные документы семейного фонда и траста могут быть составлены таким образом, что, в случае смерти непосредственного бенефициара, выгодоприобретателем автоматически становится лицо, указанное в качестве будущего выгодоприобретателя, это связано с тем, что в зарубежном законодательстве отсутствует понятие обязательных наследников и основатель фонда или траста полностью свободен в планировании наследования.

Помимо всего прочего, зачастую использование семейных фондов и трастов не дает никаких налоговых преимуществ и сопряжено с различными сложностями владения активами за рубежом, т. е. за пределами страны инкорпорации фонда или создания траста. Плюс ко всему издержки существенно отличаются от издержек в Российской Федерации.

Итак, к основным минусам трастов и семейных фондов, пожалуй, можно отнести следующее:

— высокая налоговая нагрузка, риск двойного налогообложения и наличие налога на наследство;

— существенные издержки связанные с оплатой услуг управляющего, а в случае создания фонда наличие требований к минимальному размеру капитала;

— риски признания траста притворным, в случае чрезмерного контроля со стороны учредителя;

— наименьшее законодательное регулирование, в отличие от ЗПИФ в России, хотя это возможно отнести и к плюсам в определенных ситуациях.

К плюсам трастов и семейных фондов, пожалуй, можно отнести:

— учреждение при жизни наследодателя;

— отсутствие максимального срока на который создается траст или фонд;

— защита активов и их обособление от учредителя и его обязательств;

— конфиденциальность, сведения о бенефициарах достаточно конфиденциальны, хотя это может послужить причиной отказа в предоставлении информации компаниями, инкорпорированными в России, такие прецеденты имеются;

— возможность передать в траст или фонд имущества супругов;

— возможность указать выгодоприобретателей;

И наконец Закрытый паевой инвестиционный фонд.

Полагаем, что многим уже в достаточной мере знаком этот инструмент, но все же кратко напомним, что такое Закрытый паевой инвестиционный фонд.

Паевой инвестиционный фонд – обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией.

Паевой инвестиционный фонд не является юридическим лицом.

Закрытый паевой инвестиционный фонд – это один из четырех типов паевых инвестиционных фондов, особенностью которого является то, что у управляющей компании нет обязательства выкупать инвестиционные паи, по требованию инвестора, до истечения срока действия договора доверительного управления, а равно до окончания срока существования ЗПИФ. Таким образом, инвестор может погасить пай только после окончания срока действия договора доверительного управления фондом, а также в ряде определенных законом случаев.

Паевые инвестиционные фонды, правилами доверительного управления которых предусмотрено, что их инвестиционные паи предназначены только для квалифицированных инвесторов, относятся к одной из следующих категорий:

  • фонд финансовых инструментов;
  • фонд недвижимости;
  • комбинированный фонд.

Представляется, что наибольший интерес представляет категория комбинированных фондов, в состав имущества которых могут входить любые объекты гражданских прав, кроме наличных денежных средств, в случае если законодательство, регулирующее оборот таких объектов, не устанавливает запрет на возможность их включения в состав фонда.

Сравнивая ЗПИФ с наследственным фондом и зарубежными семейными фондами, и трастами стоит оговориться, что мы сравниваем ЗПИФ паи которых предназначены для квалифицированных инвесторов, а сам ЗПИФ относится к категории комбинированных фондов. Именно такая конфигурация ЗПИФ позволяет реализовать на практике весь имеющийся арсенал этого инструмента, в частности возможность создания инвестиционного или учредительного комитета, который может одобрять распоряжение имуществом ЗПИФ.

Управление ЗПИФ осуществляется Управляющей компанией, надзор за деятельностью которой осуществляет Банк России. Переданное в состав ЗПИФ имущество обособляется от имущества учредителя доверительного управления и его обязательств, а контроль за распоряжением этим имуществом осуществляет специализированный депозитарий.

Таким образом, ЗПИФ является эффективным и достаточно стабильным инструментом, деятельность которого поднадзорна Банку России и требует соблюдения значительного количества требований законодательства.

К минусам использования ЗПИФ можно отнести следующее:

— Ограничение срока действия договора доверительного управления фондом, он не может составлять более 15 лет, вместе с тем по решению владельцев инвестиционных паев срок договора может быть продлен;

— Не смотря на возможность приобретения в состав имущества ЗПИФ любого имущества, существует правовая неопределенность в отношении некоторых активов, например, права на товарные знаки пока невозможно приобрести в состав имущества ЗПИФ;

— Прямой запрет на приобретение в состав ЗПИФ имущества обремененного залогом;

— Издержки на поддержание инфраструктуры и выплату вознаграждения управляющей компании ЗПИФ;

— необходимость прохождения квалификации как учредителя доверительного управления, так и будущих владельцев инвестиционных паев

Очевидными плюсами использования ЗПИФ на наш взгляд является:

— создание фонда при жизни и возможность тестирования этой модели для целей внесения корректировок в бизнес-процессы компаний, входящих в состав имущества ЗПИФ;

— консолидация разнородных активов в составе имущества ЗПИФ и возможность суммировать доходы и расходы в отношении этих активов;

— отсутствие у ЗПИФ налога на прибыль и отложенные налоговые обязательства для владельцев инвестиционных паев, которые возникают при выплате дохода или погашении паев ЗПИФ;

— обособление имущества, составляющего ЗПИФ от обязательств и имущества владельцев инвестиционных паев. Передавая имущество в состав паевого инвестиционного фонда, учредитель доверительного управления отчуждает свое имущество и приобретает взамен ценную бумагу, которая и будет передана в качестве наследства;

— наличие профессионального управляющего, что в свою очередь позволяет обеспечить непрерывность ведения бизнеса вне зависимости от смены владельцев инвестиционных паев;

— большее законодательное регулирование деятельности управляющей компании, наличие контролирующих и надзорных организаций;

— возможность смены налогового резидента;

Завершая тему сравнения, отметим, что Закрытый паевой инвестиционный фонд на наш взгляд является хорошей альтернативой отечественным наследственным фондам, а также зарубежным семейным фондам и трастам, а в определенных случаях может гармонично дополнять их, при условии привлечения к вопросу создания Закрытый паевого инвестиционного фонда квалифицированных специалистов.

Дмитрий Караваев, Директор юридического департамента.

Что такое семейный фонд?

Крупные поместья, заинтересованные в благотворительности, могут рассмотреть возможность создания частного семейного фонда. Этот тип организации основан с одним или несколькими крупными пожертвованиями от частной собственности. Семейный фонд — это некоммерческая организация, миссия которой состоит в том, чтобы жертвовать деньги признанным благотворительным организациям. Причины создания частного семейного фонда включают, среди прочего, создание семейного наследия, уклонение от больших налогов на прирост капитала и достижение благотворительных целей.

Когда личное богатство человека становится значительным, планирование имущества жизненно важно для поддержания этого богатства. Планирование имущества — это те меры, которые принимаются для сохранения активов и доходов человека или семьи. Много денег может быть потеряно из-за налогов на имущество после смерти богатого человека. В США значительные так называемые «налоги на смерть» дают эти деньги федеральному правительству. Перед смертью человек должен спланировать активы и доходы своего имущества, чтобы сохранить наибольшее богатство. Кроме того, активы, стоимость которых значительно возросла, могут быть переданы некоммерческим организациям, и полученная в результате прирост капитала может принести пользу фонду вместо того, чтобы облагаться налогом для владельца активов.

Согласно действующим в США налоговым кодексам, пожертвования, сделанные некоммерческим организациям, не облагаются налогом, что означает, что человек может сделать пожертвование в частный семейный фонд, а затем вычесть эту сумму из своего налогооблагаемого дохода. Это дает возможность богатому человеку защитить свои активы, создав при этом семейное наследие. Фонд обычно называют по имени человека, жертвующего большинство денег ему. Например, Фонд Билла и Мелинды Гейтс является частным семейным фондом имени Билла и Мелинды Гейтс. Они пожертвовали достаточно денег, чтобы установить постоянный траст, который ежегодно жертвует значительную сумму некоммерческим организациям, и они разработали наследие со своим именем и пожертвованиями.

Семейный фонд также может быть способом вовлечения членов семьи в благотворительную работу. Согласно налоговому законодательству США, частному семейному фонду приходится только 5% ежегодных поступлений на благотворительность. Остальные деньги могут выплачивать зарплату друзьям и членам семьи, чтобы сделать благотворительные усилия своим основным занятием. Однако они должны доказать, что зарабатывают эти деньги, ведя учет всей своей благотворительной деятельности.

Ответственным за семейный фонд обычно является лицо, делающее пожертвования, исполнительный директор, назначенный этим лицом, или совет директоров. Если есть совет директоров, должен быть председатель совета директоров, который будет руководить остальными в мониторинге активов и контроле за тем, кто получает пожертвования. Назначив подходящего человека или людей на эти должности, владелец недвижимости может сохранить некоторый контроль над некоммерческими организациями, получающими благотворительные средства.

ДРУГИЕ ЯЗЫКИ

узнайте больше о различных типах, доступных на Dixcart

В разных юрисдикциях действуют свои законы о фондах и выбор структур фондов. Оптимальный вариант будет зависеть от конкретных обстоятельств инвестора и промоутера.

Услуги фонда Dixcart доступны в четырех юрисдикциях: шерстяная фуфайка, Остров Мэн, Мальта и Португалия (через наши тесные ссылки на Управление фондами STAG).

Офис Dixcart на Гернси восхищен возможностями, которые предлагают обновленные Правила о частных инвестиционных фондах Гернси, в то время как освобожденные от налога фонды, доступные на острове Мэн, по-прежнему остаются популярным выбором. Юрисдикция Мальты предлагает выбор схем коллективного инвестирования, свободно действующих на всей территории ЕС, на основе единого разрешения от одного государства-члена. Фонды венчурного капитала популярны в Португалии, и при определенных обстоятельствах могут также привести к получению золотой визы.

Частные инвестиционные фонды

Офис на Гернси предоставляет услуги по управлению фондами для всех закрытых инвестиционных схем, но с особым вниманием к частным инвестиционным фондам (PIF), отмечая, что в режиме PIF не требуется выпускать меморандум или проспект частного размещения.

В связи с недавним обновлением Правил частных инвестиционных фондов Комиссией по финансовым услугам Гернси (GFSC), с 22 апреля 2021 года теперь существует три альтернативных маршрута PIF:

  • Маршрут 1 — PIF лицензированного менеджера POI является исходной моделью PIF, критерии которой включают: менее 50 инвесторов, ограничения для новых инвесторов и тех, кто покидает фонд в течение 12-месячного периода, и должен быть назначен лицензированный менеджер POI-резидент Гернси.
  • Маршрут 2 — ПИФ квалифицированного частного инвестора (QPI) — это новый маршрут, который не требует наличия лицензированного менеджера GFSC и нацелен на инвесторов, которые соответствуют критериям QPI (квалифицированного частного инвестора), способного оценивать риски и нести последствия инвестиций.
  • Маршрут 3 — СДС семейных отношений это второй новый маршрут, для которого не требуется лицензированный менеджер GFSC. Этот путь позволяет создать индивидуальную структуру частного капитала в виде фонда и требует семейных отношений между инвесторами. Этот путь открыт только для инвесторов, которые либо связаны семейными отношениями, либо являются «правомочными сотрудниками» семьи и соответствуют критериям QPI.

Освобожденные средства

Все фонды острова Мэн, в том числе освобожденные от налогов, должны соответствовать значениям, определенным в Законе о коллективных инвестициях 2008 года (CISA 2008) и регулироваться в соответствии с Законом о финансовых услугах 2008 года.

Согласно Приложению 3 CISA освобожденный от налога фонд должен соответствовать следующим критериям:

  • Фонд Exempt должен иметь не более 49 участников; а также
  • Фонд не подлежит публичной рекламе; а также
  • Схема должна быть (A) паевой фонд, регулируемый законами острова Мэн, (B) открытая инвестиционная компания (OEIC), созданная или зарегистрированная в соответствии с Законом о компаниях острова Мэн 1931-2004 или Законом о компаниях 2006 года, или (c) товарищество с ограниченной ответственностью, соответствующее Части II Закона о партнерстве 1909 года, или (D) такое другое описание схемы, которое предписано.

Европейские фонды

Мальта пользуется преимуществами ряда Директив Европейского Союза, которые позволяют схемам коллективного инвестирования свободно действовать на всей территории ЕС на основе единого разрешения от одного государства-члена.

Характеристики этих регулируемых ЕС фондов включают:

  • Рамки для трансграничных слияний между всеми типами регулируемых фондов ЕС, разрешенные и признанные каждым государством-членом.
  • Трансграничные структуры «мастер-фидер».
  • Паспорт управляющей компании, который позволяет регулируемому фонду ЕС, учрежденному в одном государстве-члене ЕС, управлять управляющей компанией в другом государстве-члене.

Фонды венчурного капитала

Венчурные фонды становятся очень популярными в Португалии. Управление фондами STAG тесно сотрудничать с Dixcart. STAG — управляющий фондом венчурного капитала, специализирующийся на управлении инвестициями в целом, но не исключительно в португальских компаниях.

Хедж-фонд | Interactive Brokers

Защита вашей конфиденциальности

Когда вы посещаете какой-либо сайт, на нем могут использоваться cookie-файлы и веб-маяки для сохранения или загрузки информации в вашем браузере. Такая информация обычно касается вас, ваших предпочтений или вашего устройства и требуется для поддержания корректной работы сайта. Как правило, она не имеет прямого отношения к вашей личности, однако она может использоваться для индивидуализации веб-материалов. Поскольку мы уважаем ваше право на конфиденциальность, вы можете отключить некоторые виды cookie-файлов и веб-маяков. Щелкните по заголовку одной из категорий, чтобы узнать больше и изменить настройки по умолчанию. Обращаем внимание, что блокировка некоторых видов cookies может повлиять на работу сайта и ограничить предлагаемые нами услуги.

Строго необходимые cookie-файлы

Строго необходимые cookie-файлы требуются для работы сайта и не могут быть отключены в нашей системе. Обычно они нужны для выполнения запрошенных вами операций (к примеру, конфигурация предпочтений конфиденциальности, вход в систему или заполнение форм). Вы можете настроить свой браузер так, чтобы он блокировал эти cookie-файлы или оповещал вас о них, но тогда некоторые разделы сайта перестанут работать. Эти cookie-файлы не хранят никакую личную информацию.

Эксплуатационные cookie-файлы и веб-маяки

Эксплуатационные cookie-файлы и веб-маяки позволяют нам фиксировать количество посещений и источники трафика для оценки и улучшения работы сайта. Они дают нам знать, какие страницы наиболее популярны и как посетители перемещаются по нашему сайту. Все данные файлов cookie и веб-маяков существуют в агрегированном виде и анонимны. При запрете этих cookie-файлов мы не сможем узнать о том, что вы посещали наш сайт, а также следить за его работой.

Функциональные cookie-файлы

Функциональные cookie-файлы позволяют нашему сайту предоставлять расширенные функции и персонализировать содержимое. Они могут использоваться нами или сторонними поставщиками, чьи услуги мы включили в наши страницы. Запрет этих cookie-файлов может привести к некорректной работе некоторых или всех подобных функций.

Целевые cookie-файлы и веб-маяки

Целевые cookie-файлы и веб-маяки используются в различных разделах нашего сайта нашими рекламными партнерами. Это помогает соответствующим компаниям составить ваш потребительский профиль и отображать рекламу, связанную с вашими интересами, на других сайтах. Такие файлы предназначены не для хранения личных данных, а идентификации вашего уникального браузера и устройства. При запрете этих cookie-файлов и веб-маяков отображаемая реклама будет не так актуальна для вас. Мы не отслеживаем пользователей, когда они переходят на другие сайты, не являемся поставщиком целевой рекламы, а поэтому не реагируем на запросы «Не отслеживать».

Политика cookie-файлов Interactive Brokers Group

Что такое cookie-файлы и веб-маяки?

Cookie-файлы это данные, которые сайт отправляет жесткий диск пользователя в целях учета. Веб-маяки — это прозрачные растровые изображения, применяемые для сбора информации об использовании сайта, электронных ответов и отслеживания. Как правило, cookie-файлы содержат информацию о вашем IP-адресе, регионе/общем местонахождении вашего устройства, типе браузера, операционной системе, а также прочие сведения об использовании нашего сайта или услуг, включая историю просмотренных вами страниц.

Как мы использует cookie-файлы и веб-маяки

Interactive Brokers Group собирает информацию из cookie-файлов и веб-маяков и вносит ее в свою внутреннюю базу данных. Эта информация хранится в соответствии с нашей «Политикой о конфиденциальности». На сайте используются следующие cookie-файлы и веб-маяки:

Строго необходимые cookie-файлы

Эти cookie-файлы требуются для работы сайта и не могут быть отключены в нашей системе. Обычно они нужны для выполнения запрошенных вами операций (к примеру, конфигурация предпочтений конфиденциальности, вход в систему или заполнение форм). Вы можете настроить свой браузер так, чтобы он блокировал эти cookie-файлы или оповещал вас о них, но тогда некоторые разделы сайта перестанут работать. Эти cookie-файлы не хранят никаких личных данных.

Эксплуатационные cookie-файлы и веб-маяки

Данные cookie-файлы и веб-маяки позволяют нам фиксировать количество посещений и источники трафика для оценки и улучшения работы сайта. Они дают нам знать, какие страницы наиболее популярны и как посетители перемещаются по нашему сайту. Вся информация в данных cookie-файлах и веб-маяках суммарна и поэтому анонимна. Если вы запретите эти cookie-файлы и веб-маяки, то ваш визит не будет зафиксирован в нашей общей статистике.

Мы используем аналитический сервис Google Analytics, предоставляемый компанией Google, Inc. («Google»). Google Analytics применяет cookie-файлы, чтобы определить, как вы пользуетесь данным сайтом. Полученная информация (включая ваш IP-адрес) будет отправлена и сохранена на сервере Google в Соединенных Штатах. Google использует ее для анализа эксплуатации сайта, составления отчетов об активности и обеспечения других услуг относительно интернет-операций. Google также может передавать эту информацию третьим лицам на обработку или для выполнения нормативных требований. Google не привязывает IP-адреса к прочим находящимися у компании данными.

Функциональные cookie-файлы

Данные cookie-файлы позволяют нашему сайту предоставлять расширенные функции и персонализировать содержимое. Они могут использоваться нами или сторонними поставщиками, чьи услуги мы включили в наши страницы. Запрет этих cookie-файлов может привести к некорректной работе некоторых или всех подобных функций.

Целевые cookie-файлы и веб-маяки

Данные cookie-файлы и веб-маяки используются в различных разделах нашего сайта нашими рекламными партнерами. Это помогает соответствующим компаниям составить ваш потребительский профиль и отображать рекламу, связанную с вашими интересами, на других сайтах. Такие файлы предназначены не для хранения данных, посредством которых можно определить вашу личность, а для идентификации вашего уникального браузера и устройства. При запрете этих cookie-файлов и веб-маяков отображаемая реклама будет не так актуальна для вас. Мы не отслеживаем пользователей, когда они переходят на другие сайты, не являемся поставщиком целевой рекламы, а поэтому не реагируем на запросы «Не отслеживать» (Do Not Track или DNT).

Настройка ваших предпочтений о cookie-файлах

У вас есть ряд вариантов по контролю cookie-файлов на вашем компьютере. Все популярные браузеры позволяют блокировать или удалять cookie-файлы из системы. Однако если вы решите отключить cookie-файлы, то, возможно, утратите доступ к некоторым разделам нашего сайта или нарушите его функциональность. Больше о регулировании и отключении cookie-файлов и веб-маяков можно узнать, изучив настройки конфиденциальности вашего браузера или посетив сайт www.allaboutcookies.org.

Данный сайт может содержать ссылки на сторонние ресурсы, которые используют cookie-файлы и веб-маяки вне нашего контроля. Мы советуем вам ознакомиться с их политикой конфиденциальности, чтобы выяснить подробности.

КАК ВЫБРАТЬ ЛУЧШИЙ ВАРИАНТ ДЛЯ ОТКРЫТИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ФОНДА?

Если Вы заинтересованы в создании инвестиционного фонда и хотите выбрать лучший вариант для его регистрации, то эта статья будет полезна именно Вам. Мы рассмотрим, чем стоит руководствоваться при выборе типа инвестиционного фонда и страны для его регистрации, на какие ключевые моменты стоит обратить внимание и важные аспекты в выборе типа инвестиционного фонда.

Кому нужен инвестиционный фонд?

Инвестиционный фонд является надежным и выгодным инструментом для инвестирования. Основной его целью является объединение капитала отдельных инвесторов в единый пул для последующего инвестирования и преумножения, под управлением профессионального инвестиционного управляющего (Управляющей компании).

Под понятием «инвестиционный фонд» часто подразумевают не только лицензированные инвестиционные фонды, но и определенные виды юридических лиц (например, холдинговые компании, определенные виды трастов). Чтобы выбрать наиболее подходящий вариант, нужно тщательно проанализировать суть планируемой деятельности инвестиционного фонда.

Стоит обратить внимание, что во многих оффшорных юрисдикциях не требуется получение лицензий для некоторых типов инвестиционных фондов. К примеру, на Каймановых островах не требуется лицензия для инвестиционных фондов закрытого типа. Также стоит учесть, что для инвестирования частного капитала без привлечения третьих лиц лицензия, как правило, так же не требуется, что позволяет ограничиться созданием обычной холдинговой компании.

В качестве промежуточного звена между обычным холдингом и лицензированным инвестиционным фондом можно рассмотреть создание частного инвестиционного фонда либо траста, особенно если Вы планируете инвестировать свой семейный капитал, а не привлекать широкую общественность к сбору инвестиций.

Нужно учитывать, что траст – достаточно сложная юридическая конструкция, в которой доверительный управляющий имеет право распоряжаться имуществом траста только в интересах учредителя или указанных им лиц (бенефициаров). При этом траст не образует юридическое лицо и во многих случаях может не раскрывать имена своих бенефициаров. Частный фонд можно рассматривать в качестве аналога траста, который действует в странах с континентальной, а не англосаксонской системой права. Фонд по своей правовой природе является юридическим лицом, а имущество, переданное в распоряжение такого фонда, и его доходы, пользуются льготным налогообложением и значительной степенью защиты от санкций государства и других лиц.

Если Вы планируете активно привлекать в управление средства третьих лиц, то вам следует подумать о лицензированном инвестиционном фонде. Получить лицензию можно в соответствующем органе страны регистрации фонда (на Кипре это – Комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку, в Люксембурге – Комитет по финансовому надзору, на Мальте – Мальтийское Управление финансовых услуг)

Бюджет на создание инвестиционного фонда

Выбор при создании инвестиционного фонда часто определяется бюджетом. Открытие инвестиционного фонда в Европе будет стоить значительно дороже, чем в офшорной юрисдикции.

Следует отметить, что для наиболее зарегулированных фондов, работающих с неквалифицированными инвесторами, нужен полный набор функционеров, и их содержание может значительно увеличить ежегодные расходы фонда. В тоже время некоторое оффшорные инвестиционные фонды, особенно работающие с профессиональными или квалифицированными инвесторами, могут отказаться от услуг некоторых функционеров, что делает их содержание значительно дешевле.

Управляющая компания и инвестиционный фонд – о чем нужно знать

К сожалению, при создании инвестиционного фонда часто забывают, что управляющая компания и инвестиционный фонд — это разные понятия.

Создание собственной управляющей компании является отдельным проектом, сопоставимым по сложности с созданием самого фонда. Управляющая компания осуществляет доверительное управление инвестиционным фондом, путем совершения любых юридических и фактических действий в отношении имущества, а также осуществляет все права, удостоверенные ценными бумагами, включая право голоса по голосующим ценным бумагам.

В некоторых случаях можно создать управляющую компанию без лицензии, но такие случаи допускаются только для отдельных типов офшорных фондов.

Необходимо так же упомянуть про возможность создания самоуправляемого фонда (без внешней управляющей компании), но такие структуры подходят далеко не всем классическим проектам в сфере инвестиционных фондов.

Оффшорный или европейский фонд – как выбрать?

Если Вы хотите иметь хорошую репутацию и работать с рынком ЕС, то тогда рекомендуем Вам зарегистрировать фонд в европейской юрисдикции. Бонусом при регистрации инвестиционного фонда в ЕС является возможность его «паспортизации» в пределах ЕС, что откроет возможности для таких инвестиционных фондов по ведению деятельности (включая маркетинг) в пределах ЕС, а не только страны его регистрации.

Если же Вы не хотите тратить большую сумму на регистрацию инвестиционного фонда в Европе, тогда рекомендуем Вам задуматься над регистрацией инвестиционного фонда в офшорной юрисдикции. Выбирая этот вариант, Вы тоже сможете работать с рынком ЕС, но соблюдая серьезные ограничения по маркетингу – предлагать инвестирование можно будет только путем приватного предложения.

Стоит заметить, что с использование оффшорных юрисдикций максимально оптимизируются налоговые затраты и расходы на содержание инвестиционного фонда. К тому же, такие инвестиционные фонды намного меньше проверяют, им доступны более рискованные стратегии и практически нет ограничений по инвестированию.

Таким образом, если вы хотите обеспечить эффективное управление своими активами, их сбережение, приумножение капитала, а также привлечение капитала от третьих лиц, то вам стоит задуматься о создании инвестиционного фонда.

Отталкиваясь от ваших целей и бюджета, специалисты SBSB помогут вам подобрать лучший вариант для его создания.

Зарегистрировать Инвестиционный Фонд в Лихтенштейне

В процессе регистрации обязательным является документ, закрепляющий в себе цели формируемой структуры и продолжительность её функционирования, с указанием также бенефициаров и управляющего органа, который будет курировать её работу. Выражение бенефициаров проходит зачастую в формате дополнительных приложений, идущих в сочетании с регистрами учредительного характера. При создании Совета – органа, ответственного за управление, вполне можно обойтись и без их обнародования. Статус членов, равно как и их количество, не оговаривается, что даёт возможность назначать корпоративные единицы, супруга основателя, иностранных граждан, не имеющих княжеского домициля. Но есть и ограничение – минимум один из членов фонда, обязан иметь гражданство Лихтенштейна.

В отношении него действуют такие требования:

• Обязательно лицензирование в роли доверительного собственника, юриста, аудитора или же агента;
• Обладание квалификацией, имеющей подтверждение на территории княжества;
• Проживание в пределах страны.

В права Совета фонда входит администрирование, распоряжение и представление, при этом каждый из аспектов отдельно оговаривается в рамках используемых учредительных документов. Размер полномочий выделяется основателями, возможно создание и дополнительных органов, деятельность которых направлена на конкретные цели, а также совещательных советов. При предусмотрении деятельности коммерческого характера, обязательным является присутствие в штате фонда аудитора.

«Рамки» под интересы бенефициаров и их самих формируются на основании учредительных норм. Закон не предусматривает ограничений по их структурированию. Учредитель имеет право на определение себя бенефициаром, обеспечение собственной преемственности или защиту активов, что требует их перемещения за рамки выжидательного права собственности (это может быть, например, передача недвижимости ближайшим родственникам).

Надзор государства и особенности налогообложения

Правительство контролирует все фонды за исключением семейных, распределяющих прибыль (административные), религиозных и имеющих особых бенефициаров. Структура обязана иметь законного представителя, который будет использоваться также в качестве юридического адреса. Помимо обязательной отчётности, подача которой проводится ежегодно, в том числе и данных по состоянию активов, предусмотрен и налог на капитал, сумма которого равняется 0,1% и меняется исходя из размеров. Минимальная ставка – 1000 швейцарских франков. Выплата сборов по собственности, доходу и росту активов не предусмотрена. В случае, если учредитель проживает за пределами государства, передача финансов не подлежит налогообложению по наследованию и дарению. Имеется добавочный налог Revenue and Stump, ставка которого равняется 0,2 процентным пунктам, а сам он применяется в отношении номинального капитала. Минимальная выплата составляет 200 швейцарских франков.

Руководство по семейным офисам и их растущей популярности

Прослушайте аудиоверсию этой статьи

«Семейные офисы». Наряду с прерывистым голоданием, CBD и Меган Маркл кажется, что никто не может перестать говорить о них — по крайней мере, в мире финансов. При этом термин «семейный офис» подразумевает некоторый уровень однородности, окружающий группу организаций. В данном случае это неправильное название. Семейные офисы столь же многочисленны и разнообразны — по источнику, размеру, структуре и стратегии — как и люди, чьими деньгами они управляют.

В этой статье, в связи с всплеском популярности темы, я расскажу о причинах создания семейного офиса. Таким образом, я объясню разнообразие различных типов организаций и многочисленные аспекты управления взаимодействием с семейными офисами.

Что такое семейный офис?

Во-первых, что такое «семейный офис»? Даже классификация фирмы как семейного офиса будет разной в зависимости от того, кого спрашивают. При этом я думаю о семейных офисах так: любая фирма, которая инвестирует деньги непосредственно от имени конечного принципала .По сравнению с хедж-фондами, пенсионными фондами, пожертвованиями и другими учреждениями семейные офисы не объединяют сторонний капитал, а затем инвестируют. Они работают с активами одной или нескольких семей.

Таким образом, даже определить семейный офис довольно сложно. Согласно приведенному выше описанию, сын, который управляет пенсионным счетом своей матери на 500 000 долларов, торгуя акциями на онлайн-счете, теоретически должен иметь семейный офис. Интересно, что я столкнулся с семейным офисом, который был не более чем директором и одним консультантом (хотя в этом случае AUM в размере более 4 миллиардов долларов был несколько больше, чем в моем примере выше).

Вообще говоря, большинство практиков использовали бы пороговое значение собственного капитала в 100 миллионов долларов как точку, в которой кто-то потенциально может иметь семейный офис. Согласно отчету Credit Suisse за 2018 год, во всем мире насчитывается около 50 230 человек, чей собственный капитал превышает 100 миллионов долларов. Многие из этих людей управляют своим собственным капиталом в своих фирмах, многие объединяют свои активы для создания многосемейных офисов, и многие из них являются разными ветвями одной семьи. Таким образом, оценки Credit Suisse с точки зрения количества существующих семейных офисов варьируются от 6 500 до 10 500.

На этом фоне есть поговорка: «Когда вы знаете один семейный офис, вы знаете один семейный офис». Семейные офисы различаются по количеству:

  1. Источник : Семейные офисы могут быть организованы исключительно вокруг одного принципала («односемейный») или нескольких («многосемейный»).
  2. Размер : От нескольких сотен миллионов долларов под управлением до нескольких миллиардов.
  3. Структура : От полноценных инвестиционных консультантов, которые могли бы соперничать даже с самыми институциональными фирмами, до всего лишь одного упомянутого индивидуального консультанта.
  4. Стратегия : В то время как сохранение богатства на реальной основе, как правило, является основной целью, прирост или рост капитала может быть столь же важным в зависимости от характера принципалов.

Я создал эту матрицу, чтобы продемонстрировать две парадигмы, которые определяют виды семейных офисов, которые, как правило, существуют: в центре внимания история семейного капитала и финансовая искушенность руководителей. Включены некоторые (общие) примеры того, кого можно отнести к соответствующим разделам.

Что стоит за недавним ростом семейных офисов?

Почему эти инвестиционные организации стали так распространены в последнее время? В значительной степени это связано с возрастающей отдачей на капитал по сравнению с трудом, который создал большие состояния типа нескольких поколений. Во многих отраслях концентрация доходов приводит к значительному финансовому благополучию.

Впрочем, второй фактор не менее важен, если не больше. Состоятельные люди и семьи обнаружили, что они могут работать со значительно меньшими затратами, чем традиционные доступные им транспортные средства, сохраняя при этом высокую производительность.В недавнем прошлом богатые люди направлялись в институциональные инвестиционные фонды, которые часто взимали значительную плату за управление (в некоторых случаях модель «2 и 20»). С другой стороны, недавно опубликованный отчет UBS Global Family Office за 2019 год показывает, что 360 опрошенных семейных офисов заплатили в среднем 117 базисных пунктов (1,17%) общих затрат, включая все операционные, административные расходы и расходы, связанные с производительностью.

Кроме того, часто богатый человек или семья создают богатство, имея опыт работы в конкретной отрасли.Этот опыт может распространяться на опыт эксплуатации, ценные отношения или общее лидерство. Специально поддерживая семейный офис, руководитель может продолжать осуществлять определенный уровень контроля над своими инвестициями, а также играть роль в содействии созданию ценности после осуществления инвестиций.

Наконец, семейные офисы часто работают в совсем другом графике, чем традиционные институциональные фонды. Вместо семи-десятилетнего горизонта при поиске выхода семейные офисы смотрят на поколения (многие семейные офисы заявляют, что нацелены на третье поколение или 100-летнее богатство).В результате периоды владения могут быть намного дольше, особенно если актив генерирует денежный поток, который перечисляется принципалу и его семье.

Процесс взаимодействия с семейными офисами

На этом фоне думать о наилучшем способе взаимодействия с семейным офисом становится немного легче. Первый вывод должен быть очевиден. Точно так же, как не существует единообразия для семейных офисов, не будет и единого способа работы с каждым семейным офисом. Каждая взаимосвязь будет основываться на конкретной фирме и находиться под ее влиянием. При этом следует учитывать некоторые общие преимущества и соображения.

Одним из основных преимуществ работы с семейным офисом является способность фирмы привлекать к инвестициям не только финансовый капитал. Думая об инвестиционных партнерах, мы часто думаем о «трех формах капитала»: интеллектуальный капитал, капитал взаимоотношений и финансовый капитал. Во многих случаях финансовый капитал является наиболее взаимозаменяемым. Если руководитель семейного офиса имеет большой опыт работы в отрасли и соответствующие отношения, это может быть огромным плюсом для фирмы, ищущей инвестиционных партнеров.

Кроме того, семейные офисы часто могут работать гораздо быстрее и гибче, чем традиционные инвестиционные фирмы. В отличие от институциональных фондов, многие семейные офисы не имеют официального мандата или даже инвестиционного комитета. Общие цели сводятся к определению принципалов, и поэтому инвестиции могут быть сделаны намного быстрее, а уникальные структуры могут быть развернуты.

Подобно структуре на входе, семейные офисы могут быть очень гибкими на выходе своих инвестиций.Как упоминалось выше, они часто являются долгосрочными держателями, что может быть ценным активом в структуре капитала. Кроме того, семейные офисы часто становятся естественными покупателями по мере масштабирования и роста компаний, особенно для семейных офисов, руководитель которых обладает глубокими знаниями в предметной области.

Наконец, семейные офисы часто инвестируют в другие показатели, помимо чисто финансовых. Будь то частный проект, в который они хотят инвестировать (например, винодельня или поле для гольфа), или основанный на отношениях, семейные офисы часто делают инвестиции, ориентируясь на общую полезность для принципала, а не на чистую внутреннюю норму доходности.Этот аспект, очевидно, является обоюдоострым мечом и может привести к тому, что семейные офисы немедленно откажутся от очень привлекательных возможностей. Тем не менее, обращаясь в семейный офис, всегда лучше сформулировать возможность с точки зрения их увлечений. Попытайтесь визуализировать инвестиции в пределах типов ведер капитала, которые будут существовать в их сознании.

Проблемы работы с семейными офисами

Работа в семейном офисе может принести некоторые уникальные проблемы. Во-первых, в зависимости от уровня сложности семейного офиса может быть нехватка организации.По моему опыту, в семейных офисах, как правило, меньше сотрудников, и, учитывая потенциально меняющиеся требования директора, иногда кажется, что они работают в нескольких разных направлениях одновременно.

Точно так же у руководителей семейных офисов могут быть самые разные интересы, и они могут потерять интерес к вашей возможности, особенно если это то, что мы называем инвестициями «коктейль». Инвестиции в «коктейльные вечеринки» — это тип инвестиций, которые принципал делает специально для обсуждения с друзьями на общественных мероприятиях.Многие прямые венчурные инвестиции на ранних стадиях, сделанные людьми с небольшими знаниями в соответствующей отрасли, имеют именно такой характер. Хотя принимать инвестиции такого рода не обязательно плохо, важно, чтобы руководитель действительно понимал возможности и бизнес-план. В противном случае наличие сложного в управлении инвестора может не стоить суммы инвестиций, особенно на ранних стадиях. Этот рассказ Фабриса Гринды, основавшего европейский аукционный сайт Aucland в конце 1990-х годов, дает увлекательное представление о его опыте привлечения денег из венчурного фонда, связанного с крупным семейным конгломератом LVMH.

Наконец, в теории переговоров есть часто используемая аббревиатура: BATNA: лучшая альтернатива согласованному соглашению. BATNA можно использовать в качестве общей метрики для определения относительного влияния двух сторон в переговорах. У большинства семейных офисов очень высокая BATNA, а это означает, что если сделка не состоится или инвестиции не будут сделаны, это не окажет существенного влияния на их жизнь (если вообще повлияет). В результате семейные офисы известны тем, что затягивают инвестиционный процесс, чтобы создать как можно больше возможностей. Кроме того, учитывая, что вы имеете дело с людьми, которые, естественно, привыкли добиваться своего, договориться о выгодных условиях может быть очень сложно.

Что ждет семейные офисы в будущем?

В целом пространство семейного офиса остается динамичным и неоднозначным уголком столичных рынков. Единственное, с чем согласны большинство, это то, что угол быстро растет. Поскольку неравенство в доходах и быстрое увеличение отдачи от капитала по сравнению с трудом продолжают расти, число этих типов фирм должно продолжать увеличиваться.

Кроме того, поставщики услуг теперь тратят больше времени на обдумывание наилучшего способа обслуживания этих уникальных клиентов. Инвестиционные банки соревнуются, предлагая самые готовые решения в надежде, что эти семьи будут работать с ними. Исторически отношения семейного офиса основывались на давних семейных отношениях. Тем не менее, способность удовлетворять все желания и потребности руководителей семейных офисов и оперативного персонала становится все более важной. Эти услуги могут включать в себя все, от консультирования по слияниям и поглощениям, личного финансирования или финансирования сделок до специализированных консьерж-услуг, таких как оценка произведений искусства и образовательные программы для подрастающих поколений.

По мере того, как поставщики услуг будут лучше приспосабливаться к потребностям этих фирм, создание таких семейных офисов будет приобретать все больший смысл. По мере формирования большего количества фирм все больше поставщиков услуг будут предлагать им все более эффективные услуги. В целом, благотворный цикл приведет к резкому увеличению количества семейных офисов.

Таким образом, любой, кто занимается привлечением капитала, обязан серьезно подумать о том, чтобы обратиться в семейный офис. Хотя эта перспектива должна быть гораздо более тонкой, чем позиция «распыли и молись», обычно используемая многими ищущими средства, она может быть очень плодотворной в долгосрочной перспективе.

10 семейных офисов Инвестиции в частные компании

ОТКАЗ

GrowthCap — это торговое наименование GrowthCap, LLC и ее дочерних компаний и других аффилированных лиц, включая: GrowthCap Partners, LLC, компанию с ограниченной ответственностью в штате Делавэр, зарегистрированного брокера-дилера и фирму-члена FINRA и SIPC, которая предоставляет независимые финансовые консультации по вопросам частного размещения, слияния, поглощения, финансовая реструктуризация и аналогичные вопросы корпоративных финансов, а также финансовые консультации.

Логотипы или надгробные плиты, представляющие завершенные обязательства, размещаются на этом веб-сайте и выбираются на основе определения GrowthCap актуальности и значимости обязательств для демонстрации профессионального опыта GrowthCap, за исключением случаев, когда существует проблема конфиденциальности или не получено одобрение клиента.

ВЕБ-САЙТ GROWTHCAP

Доступ к этому веб-сайту предоставлен GrowthCap. Для целей настоящего соглашения GrowthCap означает GrowthCap, LLC и ее дочерние компании и другие аффилированные лица, а также их должностных лиц, директоров, управляющих директоров, партнеров и сотрудников.«Этот веб-сайт» означает общедоступный веб-сайт GrowthCap, расположенный по адресу www.growthap.co.

ДОСТУПНАЯ ИНФОРМАЦИЯ

Информация на этом веб-сайте была подготовлена ​​в информационных целях без учета инвестиционных целей, финансового положения или средств какого-либо конкретного пользователя, и GrowthCap не требует каких-либо действий на ее основе. Информация, представленная на этом веб-сайте или в любом сообщении, содержащем ссылку на этот веб-сайт, не предназначена для распространения или использования каким-либо лицом в любой юрисдикции или стране, в которой распространение или использование будет противоречить закону или может привести к тому, что GrowthCap (включая любого из ее аффилированных лиц) к любой регистрации, лицензии, регистрации или аналогичным требованиям в такой юрисдикции или стране.

Ни этот веб-сайт, ни любая информация или мнение на этом веб-сайте не являются призывом, предложением или рекомендацией со стороны GrowthCap или ее аффилированных лиц покупать или продавать какие-либо ценные бумаги, фьючерсы, опционы или другие финансовые продукты или предлагать или ходатайствовать о получении каких-либо консультаций или других оказание услуг. Вы не должны истолковывать какие-либо материалы, содержащиеся здесь, как деловые, финансовые, инвестиционные, хеджевые, торговые, юридические, нормативные, налоговые или бухгалтерские рекомендации, а также делать информацию на этом веб-сайте основой для любого инвестиционного решения, принятого вами или от вашего имени. .Вы можете проконсультироваться со своим бизнес-консультантом, адвокатом, налоговым и бухгалтерским консультантом относительно любых предполагаемых транзакций.

МОНИТОРИНГ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ GROWTHCAP; НЕТ ГАРАНТИЙ БЕЗОПАСНОСТИ ЭТОГО ВЕБ-САЙТА

Использование вами продуктов и услуг на этом веб-сайте может контролироваться GrowthCap, и полученная информация может использоваться GrowthCap для своих внутренних деловых целей или в соответствии с правилами любой применимой регулирующей или саморегулируемой организации.GrowthCap не дает вам никаких явных или подразумеваемых гарантий в отношении безопасности веб-сайта, в том числе в отношении способности неуполномоченных лиц перехватывать или получать доступ к информации, передаваемой вами через эти службы.

НИКАКИХ ГАРАНТИЙ В ОТНОШЕНИИ СОДЕРЖИМОГО; БЕЗ ОТВЕТСТВЕННОСТИ ЗА СОДЕРЖАНИЕ

Услуги, предоставляемые GrowthCap и нашими сторонними поставщиками, предоставляются на условиях «КАК ЕСТЬ» на ваш страх и риск. GrowthCap прямо отказывается от всех гарантий, включая любые гарантии в отношении правильности, качества, точности, полноты, надежности, производительности, своевременности или постоянной доступности любой информации на этом веб-сайте, а также любые подразумеваемые гарантии, включая любые подразумеваемые гарантии товарного состояния или пригодности для конкретная цель.Хотя информация, предоставленная вам на этом веб-сайте, получена или получена из источников, которые мы считаем надежными, GrowthCap не может и не гарантирует точность, достоверность, своевременность или полноту любой информации или данных, предоставленных вам для какой-либо конкретной цели.

GrowthCap не несет никакой ответственности, условной или иной, перед вами или третьими лицами, или какой-либо ответственности за:

1. Любые особые, непрямые, случайные или косвенные убытки, которые могут быть понесены или испытаны в связи с использованием вами данных или услуг, доступных на этом веб-сайте, даже если GrowthCap был уведомлен о возможности таких убытков.
2. Правильность, качество, точность, своевременность, надежность, производительность, постоянная доступность, полнота или задержки, упущения или перерывы в доставке данных и услуг, доступных на этом веб-сайте, или для любого другого аспекта работы этой службы. или за любой сбой или задержку в выполнении любых транзакций через эту службу.
3. Невозможность какой-либо службы подключения или связи обеспечить или поддерживать ваш доступ к этой услуге, а также любое прерывание или нарушение такого доступа или любую ошибочную связь между GrowthCap и вами, независимо от того, предоставляется ли услуга подключения или связи компанией GrowthCap или стороннего поставщика услуг.GrowthCap не может и не гарантирует непрерывный, непрерывный или безопасный доступ к этому веб-сайту.
4. Передача любого вируса, который может заразить оборудование пользователя, отказ механического или электронного оборудования или линий связи, проблемы с телефонной связью или другие проблемы с подключением, несанкционированный доступ, кража или ошибки в работе.

Ни GrowthCap, ни какой-либо из ее сторонних поставщиков не несут никакой ответственности за обслуживание данных и услуг, доступных на этом веб-сайте, или за предоставление каких-либо исправлений, обновлений или выпусков, связанных с ними.Доступность данных и услуг может быть изменена без предварительного уведомления.

УСЛОВИЯ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ

Настоящие Положения и условия использования не предназначены и не будут передавать или предоставлять какие-либо права на информацию или на нее, кроме тех, которые конкретно описаны в настоящем документе, и все права, прямо не предоставленные в настоящем документе, сохраняются за GrowthCap или третьей стороной. поставщики, от которых GrowthCap получила информацию. Вы обязаны прочитать и соблюдать любые дополнительные условия, которые могут время от времени публиковаться на этом веб-сайте в отношении информации, полученной от определенных сторонних поставщиков.

Вам разрешается хранить, отображать, анализировать, изменять, переформатировать и распечатывать информацию, предоставленную вам через этот веб-сайт, только для вашего собственного использования. Вам не разрешается публиковать, передавать, создавать или иным образом воспроизводить эту информацию, полностью или частично, в любом формате любой третьей стороне без явного письменного согласия GrowthCap. Вам не разрешается изменять, скрывать или удалять какие-либо уведомления об авторских правах, товарных знаках или любые другие уведомления, которые предоставляются вам в связи с информацией.

GrowthCap, логотип GrowthCap и другие товарные знаки и знаки обслуживания GrowthCap, упомянутые здесь, являются товарными знаками и знаками обслуживания GrowthCap. Упомянутые здесь названия других компаний и сторонних продуктов или услуг могут быть товарными знаками или знаками обслуживания соответствующих владельцев. Вам запрещается использовать какие-либо знаки для любых целей, включая, помимо прочего, использование в качестве метатегов на других страницах или сайтах во Всемирной паутине без письменного разрешения GrowthCap или такой третьей стороны, которой могут принадлежать знаки.

НЕ ПРЕДСТАВЛЯЕТСЯ ПО ССЫЛКАМ

Этот веб-сайт содержит ссылки на определенные интернет-сайты («Сайты»), спонсируемые и поддерживаемые третьими лицами. GrowthCap предоставляет такие ссылки исключительно для вашего удобства. GrowthCap не делает никаких заявлений относительно содержания Сайтов, и предоставление ссылки не означает одобрения, разрешения, спонсорства или заявления о принадлежности со стороны GrowthCap в отношении Сайта, его владельцев или его поставщиков.GrowthCap не делает никаких заявлений в отношении информации, программного обеспечения или продуктов с любого из Сайтов, включая любые заявления относительно содержания или спонсоров Сайта, а также пригодности или уместности продуктов или транзакций, описанных на нем. Вы также должны знать, что условия каждого Сайта и политика конфиденциальности Сайта могут отличаться от тех, которые применимы к использованию вами веб-сайта.

ЗАКОНОДАТЕЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ

GrowthCap Partners, LLC предоставляет независимые финансовые консультации по частным размещениям, слияниям, поглощениям, финансовой реструктуризации и аналогичным вопросам корпоративных финансов, а также финансовые консультации. GrowthCap Partners, LLC не является розничным брокером-дилером и не предоставляет исследовательские или аналитические отчеты, не запрашивает и не ведет счета, не предлагает и не продает продукты с ценными бумагами розничным клиентам. GrowthCap Partners, LLC является фирмой-членом FINRA (http://www.finra.org/) и SIPC (http://www.sipc.org/).

Частные семейные фонды: швейцарская возможность

За последние годы значительно развились частные семейные фонды. В то время как оффшорные или люксембургские фонды могут рассматриваться как естественный выбор, швейцарские схемы коллективного инвестирования предлагают особые возможности.Семьи должны убедиться, что они в состоянии соответствовать требованиям швейцарской нормативно-правовой базы, и должны проанализировать возможные налоговые льготы.

1. Планирование благосостояния семьи

1.1 Вызов

Поиск наиболее подходящей структуры владения активами для богатых семей, члены которых часто разбросаны по всему миру, является большой проблемой для любого планировщика недвижимости. Должна ли семья полагаться на трасты, фонды, холдинговые компании, страховые продукты, прямые владения или комбинацию этих структур?

Возможно, придется преодолеть множество трудностей.Отдельные члены семьи и их активы могут подпадать под действие ряда различных законов о наследовании и налогах. Компании, владеющие активами, расположенные в разных юрисдикциях, подчиняются разным правилам и нормам, что приводит к расхождениям в отношении прав голоса, управления, дивидендной политики, ограничений на передачу, оценки активов или разрешения споров. Наконец, сложная структура планирования имущества может привести к избыточному контролю со стороны финансовых учреждений и консультантов.

1.2 Почему частный семейный фонд?

Частные семейные фонды предлагают в этом отношении ряд преимуществ. Они являются эффективным инструментом планирования семейного благосостояния, особенно в отношении финансовых активов.

Частные семейные фонды позволяют объединять активы, которые могут быть депонированы в различных финансовых учреждениях, таким образом, получая выгоду от эффекта масштаба и сокращения связанных с этим затрат. Они также предлагают лучшую диверсификацию рисков и доступ к более широким инвестиционным возможностям по сравнению с теми, которые доступны отдельным членам семьи.

Консолидированная оценка активов и отчетность существенно улучшены благодаря структурам фондов. Частные семейные фонды предлагают последовательную и согласованную политику выкупа/выхода для всех членов семьи с повышенной ликвидностью либо за счет возможностей выкупа, либо за счет ломбардных кредитов.

Дополнительным преимуществом является выполнение надзорной функции компанией по управлению фондами, аудитором и/или органом по надзору за финансовым рынком.

В отношении фонда соблюдение требований осуществляется на уровне владения акциями фонда с гарантированной конфиденциальностью в отношении владения конкретными активами.

Обычно требуется некоторая осторожность в отношении ограничений, вытекающих из применимого режима регулирования (ограничения инвестиционной политики, личные требования инвесторов и т. д.) и особенностей налогообложения как на уровне фонда, так и для членов семьи.

2. Оффшорные, европейские или швейцарские фонды

2.1 Многие формы частных семейных фондов

Частные семейные фонды могут принимать различные формы в зависимости от размера семьи, места жительства, благосостояния, потребностей и желаний ее членов.Создание отдельного выделенного отделения в существующем фонде — более простой подход, хотя и менее индивидуальный — может быть более ценным вариантом, чем создание нового транспортного средства.

2.2 Оффшорные фонды

Оффшорные фонды, такие как фонды Каймановых островов или Британских Виргинских островов, как правило, предлагают легкий режим регулирования и структурные преимущества, такие как возможность создания частной управляющей компании, отсутствие требований к местному главному депозитарию, небольшое количество (если таковые имеются) ограничений относительно инвестиционной политики и общей гибкости документации. Затраты на установку и годовые затраты остаются низкими при хорошем и эффективном качестве услуг.

Известными недостатками являются меньший международный статус юрисдикций и риски, характерные для отсутствия содержания. Ограниченный надзор может быть преимуществом с точки зрения затрат и усилий по соблюдению требований, но в то же время более рискованным для членов семьи (особенно для тех, кто не принимает непосредственного участия) и для финансовых партнеров. Также важно принять во внимание растущее, более тонкое, но в то же время более деликатное неприятие европейских и швейцарских финансовых учреждений в отношении оффшорных компаний, как в отношении принятия мандатов на управление/хранение, так и в отношении проверок соблюдения требований.

2.3 Люксембургские фонды

В Европе Люксембург является наиболее распространенной юрисдикцией для создания фонда. Специализированный инвестиционный фонд (SIF) или Компания по управлению семейным капиталом ( Société de gestion de patrimoine familial , известная как SPF) являются естественными вариантами. SIF подлежит разрешению и контролю со стороны Комиссии по надзору за финансовым сектором (CSSF) и позволяет создавать отделения с различной инвестиционной политикой.Стандартными нормативными ограничениями являются требования о действительном делегировании управления активами третьим сторонам, наличии одного главного местного хранителя фонда и единой управляющей компании.

2.4 Швейцарские фонды

Швейцарские схемы коллективного инвестирования предлагают структурные решения, аналогичные люксембургским фондам. Различия в законодательстве незначительны, поэтому решающее значение имеют затраты и налогообложение.

3. Швейцарские схемы коллективного инвестирования – аспекты регулирования

3.1 Нормативная база

В Федеральном законе Швейцарии о схемах коллективных инвестиций (CISA) конкретно не упоминаются «частные семейные фонды» и не предусматривается конкретный и адаптированный инструмент для семейного или частного капитала. Швейцарские открытые инвестиционные схемы, тем не менее, позволяют надлежащим образом структурировать частные семейные фонды.

При выборе швейцарского частного семейного фонда необходимо учитывать следующие нормативные требования:

  • Управление третьей стороной: Швейцарские схемы коллективного инвестирования определяются как активы, привлеченные от инвесторов для целей коллективного инвестирования и управление которыми осуществляется за счет таких инвесторов.На практике и в соответствии с требованиями Швейцарского органа по надзору за финансовыми рынками FINMA управление активами должно быть действительно доверено третьим лицам, что в принципе исключает принятие индивидуальных инвестиционных решений членами семьи.
  • Минимальное количество инвесторов: CISA и исполнительные постановления не требуют минимального количества инвесторов. На практике, однако, FINMA требует не менее пяти инвесторов, что соответствует швейцарской налоговой практике.
  • Инвестиционная политика: Частные семейные фонды обычно структурированы как «другие фонды для традиционных и альтернативных инвестиций» (по терминологии CISA), что обеспечивает максимальную гибкость применимой инвестиционной политики. Однако правила диверсификации рисков и ликвидности налагают определенные инвестиционные ограничения, такие как соотношения классов активов, процентные ограничения в отношении инвестиций в данный фонд или ценные бумаги, максимальный коэффициент владения акциями/паями, выпущенными базовым фондом или эмитентом, и ограничения инвестирование в закрытые/неконтролируемые фонды.

3.2 Контрактный фонд против SICAV

Существует два типа открытых инвестиционных схем, которые можно рассматривать для швейцарских частных семейных фондов: контрактный фонд и SICAV.

Контрактный фонд, давняя форма швейцарских фондов, не является юридическим лицом. Скорее, он основан на договоре между инвесторами, управляющей компанией фонда и банком-кастодианом.

SICAV, введенный в 2007 году, является отдельным юридическим лицом.Его первоначальный капитал вносится «акционерами-предпринимателями», информация о которых должна быть раскрыта и одобрена FINMA. Впоследствии могут присоединиться акционеры-инвесторы. Высшим руководящим органом SICAV является общее собрание, и оно должно иметь совет директоров, состоящий как минимум из трех членов.

Операции и процесс управления активами аналогичны в обеих формах фондов. Действительно, на практике SICAV должен назначить лицензированную FINMA управляющую компанию для своей деятельности, поскольку FINMA не допускает действительно самоуправляемых SICAV.Как контрактный фонд, так и SICAV могут делегировать услуги по управлению активами управляющим активами, подлежащим пруденциальному надзору.

Однако существуют существенные различия между двумя правовыми формами, которые имеют отношение к структурированию частных семейных фондов.

SICAV предоставляет членам семьи больше прав на проверку и контроль. Как акционеры и возможные члены правления, они (или их назначенные представители, действующие в качестве членов правления) имеют прямое и обеспеченное правовой санкцией право удалить компанию по управлению фондом и, следовательно, управляющих активами.В договорном фонде некоторые положения о контроле могут быть указаны в дополнительном спонсорском соглашении между членами семьи (в качестве учредителя) и управляющей компанией фонда, но при этом необходимо соблюдать принцип «управления третьей стороной».

SICAV может оказаться более жизнеспособным инструментом в случае семейного спора и может возлагать на своих поставщиков услуг накопленную ответственность в той мере, в какой некоторые из его представителей назначаются в совет директоров.

Контрактный фонд обеспечивает большую гибкость в отношении внесения поправок в документацию фонда и смены поставщиков услуг.При использовании SICAV могут потребоваться решения совета директоров или даже акционеров в зависимости от рассматриваемых вопросов.

Конфиденциальность может играть роль при выборе любой формы. Как упоминалось выше, личность «предпринимателей-инвесторов», то есть некоторых или всех членов семьи, должна быть раскрыта FINMA. Даже если FINMA, конечно же, обязана соблюдать конфиденциальность, это должно усугубляться требованием о неразглашении информации о контрактном фонде.

3.3 Прочие структурные аспекты

Могут быть рассмотрены отдельные фонды или зонтичные фонды с различными субфондами.Отдельные фонды предлагают большую гибкость в отношении инвестиций, поскольку все субфонды зонтичного фонда должны соответствовать применимым инвестиционным ограничениям и коэффициентам. И наоборот, зонтичный фонд позволяет назначить одного управляющего активами на каждый субфонд, что упрощает контроль и мониторинг со стороны управляющей компании фонда. Это также позволяет членам семьи выбирать между различными субфондами с различными профилями инвестиций и рисков.

Другим вариантом структурирования является назначение определенных управляющих активами в качестве субхранителей активов, которыми они управляют. В этом отношении необходимо учитывать факторы затрат и рисков.

В той мере, в какой все члены семьи (или связанные с ними участники подписки) считаются квалифицированными инвесторами, могут быть получены некоторые освобождения от формальных обязательств CISA, например, освобождение от подготовки проспекта или публикации СЧА фонда.

4. Швейцарские схемы коллективного инвестирования – налоговые аспекты

Анализ налоговых последствий должен проводиться на различных уровнях, а именно в связи с ликвидацией существующих холдинговых структур, подпиской в ​​фонде (как правило, в виде взноса в натуральной форме), налоговым режимом самого фонда и, наконец, , налогообложение инвесторов.

В принципе, швейцарские фонды прозрачны в соответствии с налоговыми правилами Швейцарии (за исключением SICAF и фондов недвижимости). Таким образом, налоги на прибыль и капитал взимаются не на уровне самого фонда, а на уровне инвесторов. Таким образом, налоговый режим инвесторов будет зависеть от их места жительства.

Швейцарские фонды имеют право на возмещение любого швейцарского налога у источника, взимаемого с дохода от швейцарских инвестиций.

Кроме того, доход фонда от иностранных инвестиций может облагаться иностранными налогами у источника.В принципе, швейцарские фонды не имеют права на возмещение на основании швейцарских договоров об избежании двойного налогообложения. Однако Швейцария заключила некоторые соглашения, разрешающие такие возмещения, например. с Францией, Великобританией и Германией. Если соглашение об избежании двойного налогообложения недоступно, возмещение должно быть получено непосредственно инвесторами, где это возможно.

Как правило, швейцарские фонды должны взимать швейцарский налог у источника в размере 35% при распределении доходов инвесторам. Однако, если фонд может доказать, что более 80% дохода, распределяемого среди инвесторов, поступает из иностранных источников, швейцарские налоговые органы могут разрешить распределение без вычета швейцарских удерживаемых налогов (процедура аффидевита). В сочетании с правом швейцарского фонда на получение возмещения швейцарских/иностранных налогов у источника это может — по сравнению с прямым владением активами — оказаться очень привлекательным для иностранных членов семьи.

При подписке гербовый сбор в Швейцарии за выпуск или передачу не взимается. Однако доли в швейцарских фондах являются швейцарскими ценными бумагами, передача которых облагается гербовым сбором Швейцарии. Швейцарские фонды являются инвесторами, освобожденными от налогов с точки зрения налога на передачу собственности. Если хранителем активов фонда является швейцарский банк, это может обеспечить значительную экономию.

5. Резюме

Частные семейные фонды являются эффективным инструментом планирования семьи для финансовых активов. Они позволяют надлежащее объединение активов с экономией за счет масштаба, диверсификацией рисков и повышенной ликвидностью для членов семьи.

Швейцарские схемы коллективного инвестирования представляют интересную возможность для состоятельных семей, которых привлекает строгая и надежная нормативно-правовая база Швейцарии для схем коллективного инвестирования. Размер пула активов должен быть значительным, чтобы оправдать затраты на создание и текущие эксплуатационные расходы.Портфель должен состоять в основном из стандартных финансовых инвестиций (например, акции, фиксированный доход и фонды), чтобы соответствовать нормативным инвестиционным ограничениям.

По сравнению с прямым владением финансовыми активами швейцарская система налогообложения, применимая к швейцарским фондам, может оказаться эффективной в отношении швейцарских и иностранных налогов у источника на доход, полученный фондом, и последующее распределение среди инвесторов.

Жан-Ив Де Бот является партнером женевского офиса Schellenberg Wittmer, где он возглавляет банковско-финансовую группу.Его основными областями практики являются банковское дело и финансы, вопросы регулирования, торговое финансирование и сделки по слиянию и поглощению. Жан-Ив де Бот является членом Ассоциации Genevoise du Droit des Affaires. Он получил степень юриста в 2000 году в Женеве, а затем степень магистра права в Лондонской школе экономики и политических наук в 2002 году. Он был принят в швейцарскую коллегию адвокатов в 2004 году и в том же году присоединился к фирме. Он стал партнером в 2010 году.

Schellenberg Wittmer — одна из ведущих юридических фирм в Швейцарии.Более 130 юристов в Цюрихе и Женеве предоставляют местным и международным клиентам экспертные знания по всем аспектам коммерческого права. Мы предлагаем широкий спектр услуг от целенаправленного консультирования до управления проектами для местных и иностранных компаний и состоятельных частных лиц. Фирма хорошо разбирается в международном праве благодаря всемирной сети иностранных корреспондентов и имеет значительный опыт управления трансграничными проектами с юридическими фирмами в других юрисдикциях.Для получения дополнительной информации посетите .

Что такое фонд семьи?

Сначала поговорим о деньгах. Когда у GP (например, у венчурной или частной инвестиционной компании) есть определенный инвестиционный мандат, который им необходимо выполнить, они создают фонд и, по сути, объединяют капитал для выполнения этой директивы.

Подобно тому, как компании предлагают разнообразные продукты, фирмы будут создавать отдельные фонды с различными стратегиями для достижения различных рынков или географических регионов.И часто, если фонд успешен, финансовый спонсор запускает другой, который имеет те же характеристики, что и предыдущий.

Что такое фонд семьи?

Ряд фондов, которые разделяют одну и ту же стратегию, географию и финансового спонсора, — это то, что мы называем семейством фондов. Обычно фонды в семье следуют аналогичному соглашению об именах (например, Фонд II, Фонд III и Фонд IV), хотя есть некоторые исключения.

Идея семей фондов, несмотря на то, что она существует уже давно, не имеет общепринятой терминологии на частных рынках.Однако в PitchBook мы использовали эту фразу для фондов частного рынка и придумываем ее для использования на частных рынках.

Пособия семей фонда

С помощью семейств фондов инвесторы могут вкладывать капитал в конкретную стратегию с одним и тем же финансовым спонсором. Часто крупные фирмы посвящают целые команды сотрудников одной стратегии, которая может быть сосредоточена на географическом или инвестиционном тезисе. Мало того, что удобно отслеживать и строить отношения с одной фирмой, но прочные отношения LP / GP могут оказать положительное влияние на эффективность и результативность распределения.Кроме того, в глазах как LP, так и GP семейство фондов является продолжением успешного инвестиционного тезиса, на который по-прежнему стоит направлять ресурсы (как людей, так и капитал).

Учитывая сходство между фондами в семействе фондов, легче сравнивать эффективность. Понимание того, почему один фонд превосходит другой или как фонды с одной и той же стратегией работают с течением времени, важно для поиска высокоэффективных инструментов. Особенно на частных рынках очень важно сопоставлять инвестиционные возможности с данными, которые позволяют сравнивать яблоки с яблоками, такими как IRR, мультипликаторы денежного потока или другие показатели.

Например, PitchBook использует семейства фондов для расчета повышения эффективности и устойчивости результатов. Хотя прошлые результаты не гарантируют будущих результатов (об этом не раз слышал каждый инвестор), когда дело доходит до инвестирования в активных менеджеров, прошлые результаты практически всегда учитываются в первую очередь. Обладая определенным уровнем понимания, LP могут лучше понять, какие фирмы стабильно показывали прибыль, и принять обоснованное решение, работать с ними или нет. В то же время врачи общей практики могут использовать результаты работы фонда, чтобы продемонстрировать успех и привлечь больше инвесторов в свои фонды.

Примеры семейств фондов

могут сильно различаться — от более стандартных фондов венчурного капитала до нишевых, специализированных фондов для частного долга или вторичных фондов, как вы увидите ниже.

Венчурные фонды

Accel India Fund I – VI
Accel – это компания венчурного капитала и кредитор, базирующаяся в Пало-Альто, Калифорния. Фирма закрыла более 50 фондов с момента своего основания в 1983 году, в том числе шесть венчурных фондов, предназначенных для инвестиций в посевные и ранние инвестиции в индийские стартапы.

Фонды прямых инвестиций

KKR Americas Fund I — XIII
Kohlberg Kravis Roberts — глобальная инвестиционная компания, базирующаяся в Нью-Йорке. Фирма управляет инвестициями по нескольким классам активов, включая частный капитал, недвижимость, кредитные стратегии и хедж-фонды. В 2017 году фирма закрыла свой последний фонд прямых инвестиций, KKR Americas XII Fund, на сумму 13,9 млрд долларов, предназначенный для сделок с частными инвестициями в США, Канаде и Мексике.

Нишевые или специализированные фонды

Dyal Capital Partners Fund I – IV
Dyal Capital Partners — компания, специализирующаяся на прямых инвестициях, базирующаяся в Нью-Йорке.Фирма недавно закрыла свой четвертый фонд роста в семье Dyal Capital Partners Fund в размере 9 миллиардов долларов и будет использовать его для инвестиций в долю в GP, ориентируясь на сделки на сумму от 500 до 1 миллиарда долларов.

Частные долговые фонды

Carlyle Strategic Partners Fund I – IV
Carlyle Group – это частная инвестиционная компания и компания по развитию бизнеса, базирующаяся в Вашингтоне, округ Колумбия. акционерный капитал операционно устойчивых, но испытывающих финансовые затруднения компаний.

Вторичные фонды

Hollyport Secondary Opportunities Fund I – VII
Hollyport Capital — глобальная компания по управлению активами прямых инвестиций, базирующаяся в Лондоне. Фирма приобретает конечные портфели зрелых интересов на вторичном рынке и запустила семь вторичных фондов — все с очень диверсифицированными менеджерами и географическим положением.

Уверенное распределение капитала в нужные фонды требует тщательной оценки эффективности и стратегии, особенно в условиях распространения частных рынков.

В начале 2019 года PitchBook провел опрос 101 институционального партнера с ограниченной ответственностью и управляющих государственными инвестициями, чтобы лучше понять, где пересекаются публичные и частные рынки, в том числе то, как инвесторы смотрят на распределение на современном рынке.

Загрузите отчет, Частные рынки PitchBook: десятилетие роста , чтобы увидеть результаты.

От фонда к семейному офису: ключевые вопросы для рассмотрения

Некоторые управляющие частными инвестициями и хедж-фондами перестраиваются в семейный офис.Почему? Многие видят преимущества перехода к частному инвестированию, в том числе возможность меньшего контроля со стороны регулирующих органов, менее сложное принятие решений об инвестиционных стратегиях и выборе, потенциально благоприятные налоговые соображения и многое другое.

Большинство фондов, рассматривающих новую структуру юридического лица, какое-то время занимались внешним инвестиционным бизнесом и, достигнув высокого уровня благосостояния, решили, что, возможно, пришло время сосредоточиться на более индивидуальных инвестиционных целях, а не на координации сообщества общего капитала. инвесторы.Возможно, желание управляющего фондом состоит в том, чтобы следовать инвестиционной стратегии в конкретной отрасли или диверсифицировать инвестиции, чтобы посеять предпринимательскую или благотворительную деятельность. Некоторым семейный офис позволяет бывшим управляющим фондами инвестировать в то, что они хотят, где они хотят, когда они хотят, не отвечая перед регулирующими органами или партнерами-инвесторами.

Вопросы для размышления

Однако, в то время как семейный офис кажется более экологичным по ту сторону забора, руководители хедж-фондов и прямых инвестиций должны рассмотреть различные области, прежде чем приступать к усилиям по реструктуризации.Ключевые вопросы для размышления включают следующее:

  • Какова цель создания семейного офиса и как вы определяете успех как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе?
  • Каков ваш текущий собственный капитал, база активов и уровень финансовой сложности? Для перехода к структуре семейного офиса, по некоторым оценкам, оптимальный порог собственного капитала составляет не менее 250 миллионов долларов США, чтобы оправдать внедрение комплексного семейного офиса и реализовать его преимущества. Структура семейного офиса также оптимальна, когда налоговая и финансовая ситуация семьи сложна и требует организации и координации.
  • Как вы планируете ликвидировать наследственный фонд? Вам понадобится комплексный план для эффективного и экономичного роспуска фонда и перехода к новой структуре.
  • Рассматривали ли вы возможность создания многосемейного офиса вместо одной семьи? Этот подход позволяет объединять ресурсы и другие общие преимущества. Но это может быть не оптимально для вашей ситуации и целей, особенно если вы хотите сосредоточиться исключительно на личных инвестиционных целях вашей семьи.
  • Взвешивали ли вы налоговые соображения и варианты структуры? После запрета инвестиционных расходов в качестве постатейных вычетов в соответствии с Законом о сокращении налогов и занятости от 2017 года некоторые семьи внедрили комплексную структуру семейного офиса для расширения операций и потенциального повышения налоговой эффективности. Тщательное планирование и соблюдение требований необходимы до и после перехода, чтобы учесть сегодняшние налоговые соображения и обеспечить гибкость в будущем для потенциальных изменений налогового законодательства.
  • Будет ли у семьи доступ к технологической платформе отчетности фонда, и если да, то будет ли она соответствовать потребностям семейного офиса? В области технологии семейного офиса произошло несколько захватывающих разработок, которые следует учитывать.
  • Оценили ли вы потребности вашей семьи, состоящей из представителей нескольких поколений, чтобы определить характер и уровень услуг, которые семейный офис будет предоставлять членам семьи, а также то, как семейный офис будет удовлетворять эти потребности и решать будущие задачи?
  • Какие услуги семейный офис будет передавать на аутсорсинг, а не на собственные нужды? Вам потребуется аутсорсинговое решение для управления денежными средствами, услуг семейного консьержа, управления инвестициями, налогового планирования, юридических услуг, планирования наследования и имущества, управления фондами и многого другого? Важно учитывать множество необходимых ресурсов и связанные с этим затраты на поддержку этих сервисов.
  • Рассматривали ли вы вопросы управления рисками, такие как внутренний контроль, кибербезопасность, физическая безопасность и соответствующее страхование?
  • Какой подход семья будет использовать в отношении стратегий надзора и управления для нового семейного офиса? Тщательное предварительное планирование позволит создать успешный семейный офис для нескольких поколений.
Связанные идеи

Для получения дополнительной информации по этой теме ознакомьтесь со следующими связанными сведениями. Вопросы? Свяжитесь с нашими специалистами по семейному офису.

%PDF-1.4 % 306 0 объект > эндообъект внешняя ссылка 306 78 0000000016 00000 н 0000002486 00000 н 0000002633 00000 н 0000003265 00000 н 0000003308 00000 н 0000003445 00000 н 0000003595 00000 н 0000003744 00000 н 0000004363 00000 н 0000004390 00000 н 0000004504 00000 н 0000004616 00000 н 0000005168 00000 н 0000005423 00000 н 0000005992 00000 н 0000006241 00000 н 0000006278 00000 н 0000006410 00000 н 0000006976 00000 н 0000007512 00000 н 0000008702 00000 н 0000009861 00000 н 0000010891 00000 н 0000010918 00000 н 0000011052 00000 н 0000011357 00000 н 0000012410 00000 н 0000013466 00000 н 0000015019 00000 н 0000015345 00000 н 0000016666 00000 н 0000017974 00000 н 0000018139 00000 н 0000018292 00000 н 0000018445 00000 н 0000018515 00000 н 0000018765 00000 н 0000025068 00000 н 0000025537 00000 н 0000025607 00000 н 0000025855 00000 н 0000083955 00000 н 0000135958 00000 н 0000191362 00000 н 0000194011 00000 н 0000194560 00000 н 0000212502 00000 н 0000212539 00000 н 0000212613 00000 н 0000212900 00000 н 0000212975 00000 н 0000213092 00000 н 0000213393 00000 н 0000213468 00000 н 0000213583 00000 н 0000213889 00000 н 0000238201 00000 н 0000238476 00000 н 0000238843 00000 н 0000243193 00000 н 0000243319 00000 н 0000243356 00000 н 0000243431 00000 н 0000251406 00000 н 0000251734 00000 н 0000251765 00000 н 0000251831 00000 н 0000251947 00000 н 0000251984 00000 н 0000252059 00000 н 0000263694 00000 н 0000264025 00000 н 0000264056 00000 н 0000264122 00000 н 0000264238 00000 н 0000264334 00000 н 0000002305 00000 н 0000001856 00000 н трейлер ]>> startxref 0 %%EOF 383 0 объект >поток xb«`b«`g` Ā

Услуги частных фондов | Траутман Перец

Troutman Pepper помогает U. S. и международные фонды, а также их спонсоры, менеджеры, консультанты и инвесторы определяют и достигают своих бизнес-целей. Наши юристы представляли интересы сотен объединенных инвестиционных компаний, в том числе капитальные фонды, постоянные капитальные/вечнозеленые фонды, независимые спонсоры и другие — опыт, который мы привносим в динамичную и постоянно развивающуюся область инвестиционного структурирования и регулирования.

Наша команда предоставляет целенаправленные идеи и рекомендации, основанные на нормативном, отраслевом и частном опыте.В число наших юристов входят ветераны индустрии управления активами, Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), Финансового Управление по регулированию промышленности (FINRA), Министерство юстиции (DOJ) и другие регулирующие органы. Наша практика полного цикла решает все вопросы, возникающие в жизненном цикле фонда. Частные лица и организации часто обратитесь в нашу фирму за всесторонним руководством по достижению их бизнес-целей и стратегий, или чтобы предоставить информацию или второе мнение.

Нашими клиентами в основном являются спонсоры, менеджеры и консультанты. Мы также уделяем большое внимание взаимодействию со стороны инвесторов, представляя известных привратников, семейные офисы и стратегических корпоративных инвесторов в многочисленных инвестициях в фонды, начиная от многомиллиардных долларов под управлением и заканчивая небольшими фондами. Эта комбинация дает нам отличительное преимущество на рынке. Наше глубокое знание рынка отражено в наших частых выступлениях в отрасли. конференции по всей стране, передовые статьи и подробные отраслевые обзоры.Например, в 2014, 2016 и 2018 годах Джули Корелли провела опросы, опубликованные PFM , в которых управляющие фондами рассказывали, как они иметь дело с комиссиями и расходами. В 2015 году фирма и MergerMarket объединились, чтобы внимательно изучить условия совместного инвестирования. В совокупности эти опросы дают уникальное представление о том, как CFO и CCO фондов подходят к обычным и чрезвычайные сборы и расходы, которые происходят в жизни фонда прямых инвестиций. Обновление опроса было опубликовано финансовым директором Private Funds в ноябре 2020 года.

Среди наших клиентов:

  • Традиционные фонды прямых инвестиций, акций роста и венчурного капитала.
  • Постоянные инструменты капитала для ликвидных и неликвидных стратегий, а также модели долгосрочных фондов PE.
  • Фонды недвижимости (открытые и закрытые).
  • Средства для проверки концепции.
  • Хеджевые и гибридные хеджевые/частные инвестиционные фонды.
  • Долговые и смешанные долговые/акционные фонды.
  • Кредитные средства.
  • Ипотечные и налоговые залоговые фонды.
  • Проблемные инвестиционные фонды.
  • Фонды специального назначения, такие как фонды срочного кредитования ценных бумаг, обеспеченных активами (TALF), и другие финансовые инструменты с аналогичной структурой, такие как CDO и CLO.

Инвестиции в фонды: что это такое и как они работают – подробный гайд

456363 1

Инвестиции

Фондовый рынок – это не только акции и облигации. Диверсифицировать портфель помогут инвестиции в фонды – ETF и бПИФы. Что это такое, какие бывают фонды и как выбрать “идеальный” вариант – в нашем подробном гайде.

Инвестиционные фонды: разбираемся с матчастью

Инвестфонды (ETF и бПИФы) – финансовые инструменты, состоящие из определенного набора активов. Одни фонды инвестируют в американские акции. Другие – предлагают вложиться в корпоративные облигации. Третьи – в биржевые товары. Вариантов (и в России, и за рубежом) очень много.

В инвестиционном фонде каждый инвестор владеет своими индивидуальными акциями, но не имеет никакого влияния на то, куда вкладываются деньги. Какие активы покупать или продавать, сколько и когда – решает управляющая компания.

fond chastnyh investiczij 2

Фонд частных инвестиций

Инвестировать в фонды может каждый. Минимальный порог входа – стоимость 1 акции или пая. Например, на Московской Бирже (MOEX) можно найти фонды FinEx, которые стоят от 100 руб. и купить нужное количество бумаг.

О главных преимуществах

Диверсификация

Главная “фишка” инвест фондов – диверсификация. Что это такое?

  • Представьте: у вас есть 6 000 руб. На них можно купить 10 кг. клубники или те же 10 кг. – но уже разных фруктов: бананов, яблок, персиков, груш, апельсинов (и клубники тоже).
  • Вы не знаете, насколько вкусной будет клубника. Если купить сразу 10 кг., и ягоды окажутся кислыми, потраченные деньги вам никто не вернет. Поэтому лучше купить те же 10 кг. – всех фруктов, но уже по чуть-чуть. Даже если клубника окажется невкусной, груши и бананы наверняка будут сладкими.

По такому же принципу работают фонды: они вкладывают средства в разные активы, а не размещают всю сумму в отдельных акциях и облигациях. А значит – риски (=вероятность потерять деньги) уменьшаются.

Согласитесь: лучше владеть 50 акциями разных компаний, чем 2-3 отдельными бумагами. Даже если несколько бизнесов из 50 обанкротятся, остальные (с большой долей вероятности) покажут рост. А если закроется 1 компания из 3, потери могут быть очень печальными.

Минимальные вложения

Какая сумма нужна, чтобы купить одну акцию? С российскими компаниями все просто: мы можем с легкостью найти бумаги стоимостью до 1 000 руб. Например – те же “голубые фишки” – акции Сбербанка, Газпрома, ВТБ, Роснефти.

  • На рынке США все сложнее. Порог входа в американские компании выше. Стоимость акций часто начинается от $100-200. Например, Tesla стоит около $700 (примерно 49 000 руб.), а покупка акций Facebook обойдется в $150 (10 500 руб.).
  • Если бы мы собирали хорошо диверсифицированный портфель из американских акций, нам понадобились бы десятки (и даже сотни) тысяч рублей. Такие суммы есть далеко не у всех начинающих инвесторов.

Именно поэтому выгоднее инвестировать через фонды: покупать не только клубнику (отдельную акцию), а приобрести целую “корзину”, в которой будут и бананы, и персики, и яблоки (разные активы, входящие в определенный фондовый индекс).

Инвестфонды можно сравнить с одной большой акцией, внутри которой находятся акции интересующих нас компаний. Покупая ETF или бПИФ, вы получаете “частичку” большой ценной бумаги, то есть, становитесь владельцем части целого набора из нескольких десятков или сотен акций. Другими словами, за небольшие деньги – покупаете долю сразу в 500 компаниях или в 50 облигациях (или в любом другом количестве).

Для сравнения: покупка 1 бумаги Amazon обойдется в $3512. 1 акция фонда FXUS стоит около $85 – у вас в портфеле 500 крупнейших компаний США.

Экономия времени

Инвестиции в фонды – оптимальный вариант для “ленивых” инвесторов. Вам не нужно анализировать отдельные компании и проводить часы напролет на торговым терминалом.

Главная задача – выбрать фонд, указать нужное количество акций и подтвердить сделку. Обо всем остальном позаботится управляющая компания.

Высокая ликвидность

Фонды крупных провайдеров (FinEx, iShares, Vanguard и др.) можно легко купить и продать в любое время: по рыночной цене.

Какие бывают фонды: разбираемся с ETF и бПИФ

Самые популярные виды инвестиционных фондов – ETF и БПИФ. Они работают по одной “схеме”: следуют за определенным базовым активом – фондовым индексом.

Фондовый индекс – абстрактный набор финансовых активов, сгруппированных по определенному признаку. Критерий отбора может быть любым. Например – принадлежность к определенной отрасли, сектору или стране, высокие дивиденды.

Для чего нужны индексы? Давайте вернемся к нашему примеру с фруктами.

  • Допустим, яблоко стоит 30 руб., апельсин – 40 руб., вишня – 50 руб. Вместе эта «корзина» стоит 120 руб.
  • Зная стоимость набора, мы можем отслеживать, как будет меняться стоимость сразу всех 3-х фруктов в целом, а не по отдельности.

Аналогичным образом работают и фондовые индексы:

  • В мире существуют десятки тысяч компаний. Отслеживать цены на каждую отдельную бумагу довольно трудно.
  • Поэтому бумаги группируют по индексам. Так просматривать общий тренд намного удобнее, т.к индекс отражает движение цен на «корзину» из активов.

Индексы выступают базовым активом фонда чаще всего. Например, базовым активом фонда FXUS является индекс Solactive GBS United States Large & Mid Cap Index NTR, отслеживающий динамику 500 крупнейших компаний США.

Также существуют закрытые, государственные инвестиционные фонды, фонды коллективных инвестиций. Для “рядовых” инвесторов это скорее “нишевые” истории.

Что такое ETF

ETF (или exchange traded fund) – инвестфонды, акции которых обращаются на бирже. #FXUS, #FXRL, #FXGD – классические примеры ETF.

  • ETF управляют провайдеры – управляющие компании. iShares, Vanguard, FinEx, BlackRock – самые крупные их них.
  • Чем занимаются инвестиционные компании? Обслуживают ETF и вкладывают деньги инвесторов: с целью увеличить капитал.
  • Услуги управляющей компании небесплатны. Поэтому все без исключения ETF взимают комиссию – в пределах 0,2-1,5% в год. Все зависит от провайдера. Отдельно платить комиссионные не нужно – их удерживают ежедневно: из стоимости доли в инвестфонде.

Помимо провайдера роль в работе фондов участвует ряд других важных посредников: кастодиан (независимая компания – без ее согласия ETF не сможет совершить ни одной сделки), депозитарий и аудитор (внимательно следит за отчетностью управляющей компании).

Что такое БПИФ

БПИФ – биржевые паевые инвестфонды. Не путайте бПИФ и обычные ПИФы. В чем их отличие? БПИФы можно купить на бирже: но уже не в виде акций, а паев. На МОЕХ доступно более 50 вариантов.

Еще одно отличие биржевых фондов – стратегия. Управляющие классических ПИФов, как правило, самостоятельно отбирают активы и управляют ими. БПИФы же, наоборот, копируют определенные индексы, например, S&P 500 или NASDAQ.

  • В чем недостаток БПИФов? В первую очередь – в высокой комиссии: в среднем от 3%. Но чаще всего за управление инвесторы платят 5-7%, поэтому реальная доходность оказывается ниже. Даже если за год инвестиции принесли 27%, за вычетом комиссии цифра будет не такой впечатляющей: 20%.
  • За продажу пая управляющая компания тоже может удержать комиссионные. Эта сумма называется скидкой и не может превышать 3%. Перед тем, как выбрать ПИФ, обязательно уточните этот момент в управляющей компании.
  • Не стоит забывать и о дополнительных расходах – например, комиссии депозитария и брокера.
  • Многие бПИФы работают по принципу «фонд в фонде». То есть, покупают акции популярных зарубежных ETF и перепродают их с наценкой.
  • В чем еще минус? Покупая бПИФ-матрешку, мы платим комиссию дважды: управляющей компании БПИФа и провайдеру ETF. Отсюда – доходность намного ниже ожидаемой.

Есть и плюсы. Инвестиции через бПИФы – единственный вариант для покупки зарубежных ETF для неквалифицированных инвесторов («неквалов»).

«Неквалам» российское законодательство разрешает покупать исключительно отечественные ETF. Например, фонды провайдера FinEx, которых на МосБирже насчитывается 26. Это неплохие варианты, но с точки зрения состава и доходности многие зарубежные инвестфонды выглядят интереснее.

Как выбрать инвестиционный фонд: 5 критериев

1. Определитесь с целью

Если ваша задача – активный рост капитала, рассмотрите фонды акций. Исторически бОльшую прибыль дают ETF и бПИФы, отслеживающие индексы компаний малой и средней капитализации. Но помните, что в условиях повышенной волатильности и кризисов рынок не может расти всегда. Чем больше ожидаемая доходность – тем выше риски.

Для формирования “подушки безопасности” больше подойдут консервативные инвестфонды – фонды облигаций или недвижимости. Средняя доходность – 8-10% в валюте.

  • Если рынок сильно перегрет, рано или поздно это скажется и на вашем капитале. Поэтому оптимально добавлять в портфель и фонды акций, и фонды облигаций. Это поможет диверсифицировать вложения.
  • Среднерисковой считается стратегия 40/60, где 40% портфеля отводится на фонды акций. Остаток – на инвестфонды облигаций.
  • Также оптимально распределить вложения между ETF разных стран/секторов/отраслей. Активы разных ETF должны быть независимыми друг от друга – так, чтобы не было сильной положительной корреляции.
  • Еще один интересный вариант – “всепогодные фонды”, состоящие на 30% из акций, на 15% – из облигаций и сырьевых товаров, на 55% – из облигаций с разным сроком погашения. Такие ETF подойдут, скорее, консервативным инвесторам, так как дают доходность чуть ниже среднего по рынку.

2. Учитывайте сумму и срок вложений

Чем больше времени у вас в запасе, тем меньше риски. С увеличением инвестиционного горизонта можно добавлять в портфель высокодоходные фонды. Если вы планируете инвестировать как минимум на 5-10 лет, краткосрочные колебания не должны вас волновать. Рынок восстанавливается после любых рецессий.

И наоборот: для краткосрочных целей лучше выбрать фонды, дающие лучшую доходность на горизонте 1-3 лет, – инвестфонды облигаций.

3. Проверьте управляющую компанию

Покупайте фонды только на бирже, и только от лицензированных провайдеров: FinEx, Vanguard, BlackRock и др. Кроме того, роль управляющей компании может выполнять крупный банк. Инвестировать в ETF вне биржи очень рискованно.

4. Оцените доходность прошлых лет

Историческая доходность – визитная карточка фонда. Посмотрите:

  1. Какую доходность ETF или бПИФ приносил на разных временных интервалах – за последний год, 3 года, 5 и 10 лет. Не забывайте, что прошлая доходность не гарантирует будущих результатов.
  2. Какой тренд имеет график: восходящий или нисходящий.
  3. Насколько доходность ETF соответствует доходности базового актива (ошибку слежения). Если значение больше 1%, фонд в портфель лучше не добавлять.

Как купить и продать инвестфонд: пошаговая инструкция

Купить инвестфонды можно через любого российского брокера: на Санкт-Петербургской (SPB) и Московской бирже (МОЕХ).

  • Практически все ETF и бПИФы на MOEX – индексные (провайдеры FinEx, ITI Capital и др.) – доступны без статуса квалифицированного инвестора.
  • На бирже СПб фондов более 90. Часть из них – зарубежные ETF – обращаются на внебиржевом рынке (нужен статус “квала”, подтверждается через брокера).

Порядок действий выглядит так:

  1. Открываем брокерский счет/ИИС у любого брокера РФ с лицензией Центробанка: в офисе или онлайн (достаточно паспорта).
  2. Пополняем счет с карты или любым другим предложенным способом.
  3. Ищем нужный ETF в поиске – по тикеру. Например, тикер FinEx USA UCITS ETF (инвестирует в крупнейшие компании США) – #FXUS.
  4. Переходим на ETF/бПИФ: нажимаем кнопку “Купить”. Указываем количество лотов (акций), цену (не ниже рыночной) и подтверждаем открытие позиции.

Чтобы продать акции или паи фонда, действуем по аналогичной схеме:

  1. Заходим в торговый терминал или мобильное приложение брокера.
  2. Выбираем нужный актив и нажимаем кнопку “Продать”.
  3. Указываем нужное количество лотов и цену (для быстрой сделки – рыночную (текущую).

Подведем итоги

Инвестиционные фонды – проверенный способ диверсификации портфеля. Широкий выбор вариантов на MOEX и СПБ-Бирже позволяет подобрать оптимальный ETF/ бПИФ с точки зрения риска и доходности.

Проверка фонда – обязательное условие перед покупкой. Внимательно изучите информацию об управляющей компании, базовом активе и доходности. Не стоит инвестировать исключительно в один инвестфонд. Помните о диверсификации: не складывайте все яйца в одну корзину.

Посмотрите видео “Что такое инвестиционный фонд?”:

Статься подготовлена частным предпринимателем и экспертом в области инвестиций.

Оффшорный инвестиционный фонд – Каймановы острова или Британские Виргинские острова, что лучше выбрать?

Сравнение двух «фондовых гаваней», Кайман и БВО: как все начиналось, какие фонды можно зарегистрировать и сколько это стоит. Этапы регистрации фондов и требования регуляторов. Какую юрисдикцию выбрать: преимущества и недостатки.

Содержание

Несмотря на то, что первый инвестиционный фонд был создан еще в первой половине 19 века, активное развитие этот институт начал только после Второй мировой войны. Сегодня существует огромное множество фондов самых разных видов, от таких инвестиционных левиафанов, как фонды под управлением Vanguard Group или BlackRock, до совсем небольших частных фондов, имеющих до десятка инвесторов.

Так как фонды сильно различаются не только по размеру, но и по назначению, организационно-правовой форме, доступности для инвесторов и еще целому ряду различных критериев, существует и множество инструментов для создания фондов.

Как ни странно, еще несколько лет назад одними из главных мест для регистрации фондов были оффшорные юрисдикции. Некоторые из них за годы работы создали внушительную инфраструктуру – юридические, аудиторские, финансовые компании и даже отдельные банки, которые работали преимущественно в области создания и последующего администрирования фондов.

Не последнюю очередь в этом явлении сыграло отсутствие корпоративных налогов и весьма либеральное законодательство об инвестиционной деятельности.

Предлагаем начать рассмотрение с главной «фондовой гавани» — Каймановых островов.

Фонды на Каймановых островах

Почему большинство фондов в мире зарегистрировано именно на Кайманах

Каймановы острова были одной из первых оффшорных юрисдикций, которая сделала ставку на структуры для инвестиционной деятельности. Действующий в настоящее время закон о фондах взаимного инвестирования (Mutual Funds Act) был принят еще 1993 году.

Изначально Каймановы острова были ориентированы на клиентов из США, многие американские юридические компании активно открывали офисы в Джорджтауне и помогали с разработкой оффшорного законодательства. Отсутствие корпоративного налога и относительно простая процедура создания фондов постепенно привели к тому, что около 80% от всех созданных в мире хедж-фондов, имели «прописку» на Каймановых островах.

Инвестиционный фонд может быть создан в одной из трех организационно-правовых форм:

  • компания с ответственностью, ограниченной акциями;
  • товарищество с ограниченной ответственностью;
  • паевой фонд в форме траста (unit trust).

Первые два варианта встречаются гораздо чаще трастов.

Отдельно стоит упомянуть компании с сегрегированными портфелями акций – эта организационно правовая форма позволяет разделить активы компании на отдельные обособленные портфели и выпустить отдельный класс акций под каждый портфель.

Марина Волкова Старший юрист, руководитель отдела развития GSL Law & Consulting

Одним из наиболее гибких и удобных инструментов в современном мире корпоративных финансов является формирование компании с сегрегированными или разделенными портфелями акций (также «SPC»). Разберем основные вопросы, связанные с реализацией инвестиционных проектов на базе SPC.

До 2020 года большинство фондов на Каймановых островах были нерегулируемыми – закрытые фонды, отвечающие определенным характеристикам, получали статус “Exempted” и могли работать без дополнительных лицензий от Cayman Islands Monetary Authority (далее – CIMA).

Но под давлением Великобритании и ряда стран ЕС, оффшорные юрисдикции были вынуждены реформировать свое законодательство и ввести специальные лицензии для закрытых фондов.

Какие фонды можно зарегистрировать на Каймановых островах

Если разделить фонды по виду регулирования, то на Каймановых островах существует пять видов фондов:

Администрируемый фонд (Administered Fund)

Открытый фонд, в котором назначен администратор с лицензией, выданной CIMA. При этом для таких фондов нет ограничений в отношении максимального количества инвесторов или минимального размера инвестиций в фонд. Главное – наличие местного администратора с лицензией.

Регулируемый фонд (Registered Fund)

Открытый фонд, больше подходит для профессиональных инвесторов, так как минимальная сумма инвестиций от одного инвестора должна составлять не менее 100 000 USD.

Лицензируемый фонд (Licensed Fund)

Открытый публичный фонд для ритейл-инвесторов, без требований к минимальному размеру инвестиций. Но такой вид фондов регистрируется достаточно редко, так как требования CIMA к заявителю будут максимально жесткими, включая очень тщательную проверку промоутеров и управляющих фонда.

Фонд с ограниченным количеством инвесторов (Limited Investor Fund)

Фонды с небольшим количеством инвесторов (до 15), у которых есть право, согласно документам фонда, сменять директоров или управляющих фондом. При этом данный вид фондов не содержит ограничений в отношении минимальной суммы инвестирования. Ранее похожие фонды были освобождены от лицензирования, но сейчас получение отдельной лицензии – это обязательное требование.

Частные инвестиционные фонды (Private Funds)

Закрытые фонды, подписка на акции которых происходит в частном порядке, через направление адресных оферт инвесторам.

Далее можно посмотреть статистику по количеству фондов каждого из видов:

Из таблицы видно, какие виды фондов пользуются популярностью: это частные и регулируемые фонды. И это понятно – к данным фондам CIMA предъявляет меньше требований при регистрации.

Сколько времени занимает открытие фонда на Кайманах

В среднем открытие фонда на Каймановых островах занимает от 2 до 6 месяцев, причем значительная часть времени уходит на разработку и согласования учредительных документов и инвестиционного меморандума фонда.

Этапы регистрации фонда на Кайманах

Если разбить процедуру создания фонда (в форме компании с акциями) на этапы, то это будет выглядеть следующим образом:

На этапе регистрационной заявки должен быть готов достаточно объемный пакет документов – проект инвестиционного меморандума, проекты учредительных документов фонда, проекты договоров с управляющей компанией, аудитором, администратором и кастодианом.

Кроме того, потребуются документы на директоров и промоутеров фонда: резюме, справки об отсутствии судимости, дипломы, рекомендательные письма.

К примеру, если промоутера в прошлом привлекали к уголовной ответственности или он участвовал в проекте, у которого отозвали лицензию, то CIMA не одобрит его кандидатуру и приостановит рассмотрения заявки.

Какие требования предъявляют к созданному фонду регуляторы

С момента выдачи лицензии и открытия счета, фонд может начинать активную работу с инвесторами.

Но регулирование фонда и его последующие обязательства, конечно, не заканчиваются на этапе выдачи лицензии.

Во-первых, фонды обязаны внедрить политику по противодействию отмывания денежных средств, полученных преступным путем, назначить сотрудников, которые будут отвечать за проверку инвесторов и проводить их тщательную идентификацию. Фонды должны сообщать регулятору, а в ряде случаев и в правоохранительные органы, если им становится известно о каких-либо подозрительных операциях со стороны инвесторов.

Во-вторых, фонды должны собирать и обмениваться информацией в рамках FATCA и CRS. Для этого необходимо принять специальную политику по сбору данных и ежегодно подавать стандартизованные отчеты.

Штрафы за нарушения этих обязанностей могут суммарно достигать миллиона долларов.

В-третьих, фонды обязаны подавать в CIMA финансовую отчётность с аудиторским заключением.

Источник https://snow-media.ru/raznoe-2/chastnyj-semejnyj-investiczionnyj-fond-semejnyj-fond-investirovat-eto-prosto-rukovodstvo-po-effektivnomu-upravleniyu-kapitalom.html

Источник https://streetinvestor.ru/investiczii-v-fondy/

Источник https://gsl-news.org/587196-cayman-islands-vs-bvi/

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.